20191230-长城证券-交通运输周报第52期：首例快递规则出台，禁止恶意低价竞争_20页_1mb

报告摘要

本报告为2019年12月30日发布的交通运输行业周报，分析了交通运输板块的市场表现、行业动态及重点公司盈利预测，并给出了投资建议。整体来看，交通运输行业在宏观经济预期改善与政策推动下，存在一定的投资机会。

航空板块：航空运输板块在本周表现优于其他子板块，涨幅为1.13%。分析师认为，航空板块估值处于历史底部，下行空间有限，明年行业景气度有望边际改善，宏观经济、票价及汇率等因素可能构成上行催化剂。同时，春运旺季将至，预计一月份数据将向好，建议关注板块的β机会，长期可布局民营航空的α机会。
快递行业：全国首份快递价格规则出台，禁止恶意低价竞争，有助于行业健康发展。尽管顺丰与通达系存在价格战，但行业单量仍维持高速增长，价格战幅度可控。建议关注成本与单量增速双重改善的顺丰控股。
航运板块：本周BDTI指数上涨10%，SCFI上涨25%，显示短期运价有所回升，但BDI指数下跌15%，反映国际干散货市场仍处下行通道。分析师指出，运价变化与市场供需关系密切相关，需关注后续走势。
港口行业：全国主要港口11月货物吞吐量同比增长9.13%，集装箱吞吐量增长4.00%。招商局港口与达飞集团合作，拓展全球港口网络。此外，全国首份快递价格规则出台，有助于行业规范发展。
物流行业：11月物流运行保持总体平稳，社会物流总额同比增长5.8%。公路物流运价指数小幅回落，但年末消费带动可能带来小幅回暖。物流行业整体发展稳健，具备一定的投资价值。

股票名称	19E EPS	20E EPS	19E PE	20E PE
东方航空	0.51	0.60	10.96	9.32
南方航空	0.64	0.75	10.94	9.33
中国国航	0.71	0.82	13.23	11.45
吉祥航空	0.82	1.03	18.06	14.38
春秋航空	1.93	2.33	22.05	18.27
铁龙物流	0.44	0.52	13.36	11.31

全国交通运输工作会议：预计2019年全年完成交通固定资产投资32135亿元，2020年铁路投资8000亿元，公路水路投资1.8万亿元，民航投资900亿元。推动交通基础设施建设，加快行业转型升级。
北京大兴国际机场投运：实现主要城市间1.5小时快速通达，提升区域交通效率。
京张高铁开通：助力京津冀协同发展及2022年冬奥会交通保障，提升区域运力。
快递价格规则出台：全国首个快递行业价格行为规则发布，规范市场行为，禁止低价恶性竞争。
招商局港口收购达飞码头：拓展全球港口网络，提升国际竞争力。
阳安二线开通：提升陕西南部铁路运输能力，推动区域经济发展。
中国船舶集团与通用技术集团战略合作：推动船舶制造与物流技术融合发展，服务国家战略。

航空行业：11月可用座公里同比增加3.57%，收入客公里同比增加8.08%。
航运行业：BDI环比下跌15%，BDTI环比上涨10%，SCFI环比上涨25%，CCFI环比上涨5%。
港口行业：11月货物吞吐量12.06亿吨，同比增长9.13%；集装箱吞吐量2221万标准箱，同比增长4.00%。
铁路行业：11月客运量2.71亿人，同比增长7.60%；货运量3.84亿吨，同比增长9.20%。
公路行业：11月客运量10.20亿人，同比下降4.10%；货运量39.26亿吨，同比增长5.50%。
物流行业：11月快递业务收入796.70亿元，同比增长22.90%；业务量71.24亿件，同比增长25.80%；业务单价11.18元/件，同比增长1.14%。