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燃料油早报关键数据回顾

鹿特丹市场

• 日期: 2025/09/22 到 2025/09/26
• 3.5% HSF (LGO-Brent M1): 386.97美元 → 412.75美元 (+5.02美元)
• 掉期价格趋势: 427.29 → 447.68 (+4.71)，但燃油掉期价格有所下降，如O掉期由427.29到447.68，而成品油掉期价格则呈现波动。
• API变化: 平均变化约为-0.69 (- 燃料油掉期的平均变化为-0.31，O掉期平均为-4.39)，基差保持相对稳定，高硫内外价差趋于缩小。

新加坡市场

• VLSFO需求: 价格振荡，380cst与180cst差异缩小，VLSFO-GO与新加坡本地价格价差有所波动缩小 (-9.66)。
• FOB现货价格: 显示380cst和VLSFO价格均呈现上浮趋势 (+分别为+5.67, +4.92)，基差稳定在+0.60至+1.45，内外价差保持在7美金至11美金附近。

国内市场 (FU, LU)

• FU (燃料油): 近远月价差FU01-FU05变动为+41至+63 (+135美元)，01-09价差扩大至-161美元 (+41美元)。
• LU (低硫燃料油): 月差如01-05价差扩大至+51 (+10美元)，维持在可接受范围内 (+分别为+16至+40，价差从-39到+4美元)。

市场结论观点

• 鹿特丹高硫裂解: 震荡上行，月差震荡，短期下行空间有限。
• 新加坡渣油库存: 全球和地区库存呈现去库趋势。
• FU操作建议: 国内FU可考虑逢低做多操作。
• LU操作建议: 三季座行情机会，区间内交易。
• 基差关注: MF0.5基差低位震荡，需要关注第四季度进口配额使用情况。

免责声明: 以上分析仅供参考，不构成投资建议