20251230-永安期货-燃料油早报_1页_1mb

燃料油市场总结

核心内容

本总结涵盖燃料油市场在2025年12月23日至29日期间的走势分析，包括欧洲和新加坡的掉期、现货、期货及价差数据。重点分析了不同规格燃料油的价格变化、裂解走势、基差情况以及库存变动。

---

欧洲燃料油市场

掉期价格走势

日期	鹿特丹3.5% HSFO M1	鹿特丹0.5% VLSFO M1	鹿特丹HSFO-Brent M1	鹿特丹10ppm GO M1	鹿特丹VLSFO-GO M1	LGO-Brent M1	鹿特丹VLSFO-HSFO M1
2025/12/23	333.06	381.38	-9.15	607.46	-226.08	21.48	48.32
2025/12/24	331.79	379.41	-9.49	608.64	-229.23	22.69	47.62
2025/12/25	331.98	379.54	-9.56	607.21	-227.67	-	47.56
2025/12/26	326.77	375.35	-9.35	599.96	-224.61	22.21	48.58
2025/12/29	328.49	376.75	-9.66	602.29	-225.54	21.18	48.26
变化	-1.72	1.40	-0.31	2.33	-0.93	-1.03	-0.32

• 3.5% HSFO M1：本周整体走弱，价格下跌1.72。
• 0.5% VLSFO M1：价格小幅上涨，涨幅为1.40。
• HSFO-Brent M1：小幅下跌，跌幅为0.31。
• 10ppm GO M1：小幅上涨，涨幅为2.33。
• VLSFO-GO M1：小幅下跌，跌幅为0.93。
• LGO-Brent M1：小幅下跌，跌幅为1.03。
• VLSFO-HSFO M1：小幅下跌，跌幅为0.32。

市场观点

• 高硫裂解走弱，高硫EW继续走强，显示高硫燃料油市场承压，但远期合约表现相对稳健。
• 欧洲高硫浮仓小幅去库，而低硫浮仓累库，反映出低硫燃料油需求有所回升。

---

新加坡燃料油市场

现货价格走势

日期	FOB 380cst	FOB VLSFO	380基差	高硫内外价差	低硫内外价差
2025/12/23	344.15	416.98	-1.85	3.8	8.3
2025/12/24	343.65	417.55	-1.60	5.3	9.8
2025/12/25	-	-	-	-	-
2025/12/26	343.32	417.34	-1.60	-	-
2025/12/29	339.01	412.83	-1.00	7.7	11.5

• 380cst：价格小幅下跌，基差持续走弱。
• VLSFO：价格下跌，基差走弱。
• 高硫内外价差：小幅走强。
• 低硫内外价差：小幅走强。

市场观点

• 380cst基差低位震荡，显示现货与期货价格贴水较小。
• 5GO伴随柴油涨势修复，表明低硫燃料油市场受到柴油价格上升的支撑。
• 新加坡低硫浮仓去库，可能反映市场供应紧张或需求回升。

---

国内燃料油期货（FU）

期货价格走势

日期	FU 01	FU 05	FU 09	FU 01-05	FU 05-09	FU 09-01
2025/12/23	2433	2496	2463	-63	33	30
2025/12/24	2415	2498	2468	-83	30	53
2025/12/25	2431	2499	2466	-68	33	35
2025/12/26	2458	2502	2468	-44	34	10
2025/12/29	2420	2470	2448	-50	22	28
变化	-38	-32	-20	-6	-12	18

• FU 01：价格下跌38。
• FU 05：价格下跌32。
• FU 09：价格下跌20。
• 01-05价差：小幅收窄。
• 05-09价差：小幅收窄。
• 09-01价差：小幅扩大。

市场观点

• FU 01-05价差：整体走弱，显示近月合约承压。
• FU 09-01价差：走强，反映远月合约相对坚挺。
• 市场整体偏空，因外盘裂解走势疲软，现货端缺乏支撑。

---

国内LU期货走势

期货价格走势

日期	LU 01	LU 05	LU 09	LU 01-05	LU 05-09	LU 09-01
2025/12/23	2976	2994	3026	-18	-32	50
2025/12/24	3000	3013	3039	-13	-26	39
2025/12/25	3070	3008	3044	62	-36	-26
2025/12/26	3211	3006	3045	205	-39	-166
2025/12/29	2851	2964	3006	-113	-42	155
变化	-360	-42	-39	-318	-3	321

• LU 01：价格下跌360。
• LU 05：价格下跌42。
• LU 09：价格下跌39。
• 01-05价差：大幅走强。
• 05-09价差：小幅走弱。
• 09-01价差：大幅走弱。

市场观点

• LU 01-05价差：大幅走强，显示近月合约价格相对坚挺。
• LU 09-01价差：大幅走弱，显示远月合约承压。
• LU整体偏空，反映市场对后市的悲观预期。

---

结论

• 欧洲高硫燃料油市场承压，价格走弱，但远期合约相对稳定。
• 新加坡燃料油市场：现货价格小幅下跌，基差走弱，但5GO随柴油涨势修复。
• 国内燃料油市场：FU和LU整体偏空，价格走弱，价差波动较大。
• 库存方面：全球渣油进入淡季累库，新加坡低硫浮仓去库，欧洲低硫浮仓累库。
• 市场展望：外盘裂解关注原油波动，现货端暂无起色，整体偏空。低硫燃料油估值偏低，但暂无明显驱动因素。