20251231-永安期货-燃料油早报_1页_1mb

报告摘要

燃料油市场总结

核心内容概述

本总结基于近期燃料油市场的价格走势与库存变化，涵盖鹿特丹和新加坡两地的燃料油掉期、现货及价差数据，以及国内FU与LU期货的表现。整体市场呈现震荡态势，库存变化和价差波动对市场情绪和价格走势产生影响。

鹿特丹燃料油市场

掉期价格走势

日期	3.5% HSFO M1	0.5% VLSFO M1	HSFO-Brent M1	10ppm Gasoil M1	VLSFO-Gas oil M1	LGO-Brent M1	VLSFO-HSFO M1
2025/12/24	331.79	379.41	-9.49	608.64	-229.23	22.69	47.62
2025/12/25	331.98	379.54	-9.56	607.21	-227.67	-	47.56
2025/12/26	326.77	375.35	-9.35	599.96	-224.61	22.21	48.58
2025/12/29	328.49	376.75	-9.66	602.29	-173.18	21.18	48.26
2025/12/30	326.58	371.53	-9.90	605.79	-185.25	21.18	44.95
变化	-1.91	-5.22	-0.24	3.50	-12.07	0.00	-3.31

3.5% HSFO M1：价格整体呈震荡走势，12月24日至30日价格下降1.91。
0.5% VLSFO M1：价格持续下降，累计跌幅达5.22。
HSFO-Brent M1：小幅下跌，变化为-0.24。
10ppm Gasoil M1：小幅上涨，变化为+3.50。
VLSFO-Gas oil M1：持续下跌，累计跌幅为12.07。
LGO-Brent M1：价格稳定，无变化。

新加坡燃料油市场

现货价格走势

日期	FOB 380cst	FOB VLSFO	380基差	高硫内外价差	低硫内外价差
2025/12/24	343.65	417.55	-1.60	5.3	9.8
2025/12/25	-	-	-	-	-
2025/12/26	343.32	417.34	-1.60	-	-
2025/12/29	339.01	412.83	-1.00	7.7	11.5
2025/12/30	340.87	413.16	-1.45	8.0	9.0
变化	1.86	0.33	-0.45	0.3	-2.5

FOB 380cst：价格小幅上涨，变化为+1.86。
FOB VLSFO：价格略有下降，变化为-0.33。
380基差：整体下降，变化为-0.45。
高硫内外价差：小幅上涨，变化为+0.3。
低硫内外价差：小幅下降，变化为-2.5。

国内燃料油期货（FU）

期货价格走势

日期	FU 01	FU 05	FU 09	FU 01-05	FU 05-09	FU 09-01
2025/12/24	2415	2498	2468	-83	30	53
2025/12/25	2431	2499	2466	-68	33	35
2025/12/26	2458	2502	2468	-44	34	10
2025/12/29	2420	2470	2448	-50	22	28
2025/12/30	2500	2482	2458	18	24	-42
变化	80	12	10	68	2	-70

FU 01：价格持续上涨，变化为+80。
FU 05：价格小幅上涨，变化为+12。
FU 09：价格小幅上涨，变化为+10。
FU 01-05：价差持续修复，变化为+68。
FU 05-09：价差小幅上涨，变化为+2。
FU 09-01：价差大幅下降，变化为-70。

国内低硫燃料油（LU）期货

期货价格走势

日期	LU 01	LU 05	LU 09	LU 01-05	LU 05-09	LU 09-01
2025/12/24	3000	3013	3039	-13	-26	39
2025/12/25	3070	3008	3044	62	-36	-26
2025/12/26	3211	3006	3045	205	-39	-166
2025/12/29	2851	2964	3006	-113	-42	155
2025/12/30	2950	2965	3002	-15	-37	52
变化	99	1	-4	98	5	-103

LU 01：价格持续上涨，变化为+99。
LU 05：价格小幅上涨，变化为+1。
LU 09：价格小幅下跌，变化为-4。
LU 01-05：价差持续扩大，变化为+98。
LU 05-09：价差小幅上涨，变化为+5。
LU 09-01：价差大幅下降，变化为-103。

市场结论与观点

整体趋势：市场整体呈震荡走势，月差处于历史低位，5G0伴随柴油走弱修复。
库存变化：
- 新加坡渣油累库，低硫浮仓去库。
- 欧洲高硫浮仓小幅去库，美国高硫浮仓小幅累库。
- 全球渣油进入淡季累库，现货端暂无起色，偏空看待。
价差表现：
- 高硫内外价差偏弱，但无明显驱动。
- 低硫估值偏低，但同样无明显驱动。
外盘裂解：关注原油波动，现货端表现疲软。

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