20201108-东吴证券-有色金属行业跟踪周报_铜铝运行稳健_贵金属走强_18页_1mb

有色金属行业跟踪周报总结

核心内容

本周（11月2日-11月6日），有色金属（申万）指数上涨 9.23%，显著跑赢沪深300指数（上涨 4.05%）。铜、铝、铅锌、黄金、小金属、金属新材料分别上涨 8.81%、7.14%、7.16%、10.53%、10.40% 和 5.14%。个股涨幅前五为赣锋锂业、锐新科技、华钰矿业、天齐锂业和西部矿业。

主要观点

1. 基本金属走势

• 铜：本周铜价小幅下跌，市场供需呈现拉锯态势，贸易商挺价意愿较强，下游采购仍以刚需为主。LME库存减少，SHFE库存大幅下滑，但整体价格仍维持上涨趋势。
• 铝：铝价走强，市场交投以贸易商为主，成交尚可。库存小幅下降，下游消费表现强劲，市场情绪趋于乐观。
• 铅锌：铅价震荡运行，市场恐慌情绪有所恢复；锌价止跌回升，市场成交一般，但下游需求依然旺盛。
• 锡：沪锡震荡走高，下游消费商观望情绪浓厚，市场成交弱于上周。

2. 贵金属表现

• 黄金：受美国大选不确定性和欧洲疫情恶化影响，美元指数下跌至92，避险情绪升温，金价上涨 2.3%，全年涨幅达 27.4%。
• 白银：银价同样受益于避险情绪，上涨 2.6%，全年涨幅达 40.9%。

3. 稀土市场

• 本周稀土市场主流产品价格稳中偏强震荡，报价上涨，成交量减少。
• 轻稀土：氧化镨钕价格上涨，但下游接受度偏低，市场成交量偏少，上下游博弈加剧。
• 中重稀土：主要产品报价偏强，成交量有所增加，但整体市场仍偏弱，观望情绪明显。

4. 小金属&新材料

• 镁：镁价逐步回调，下游接受度低，短期或触底趋稳。
• 锰铁：市场稳中偏弱，钢招价格小幅下调，但挺价心态明显。
• 钨：钨铁、钨酸钠和钨精矿价格均有所下跌，市场情绪偏弱。
• 钒：市场跌势放缓，低价售货情绪减弱，钢厂备货积极性提高。

5. 锂钴市场

• 锂：工业级和电池级碳酸锂价格上涨，部分锂盐厂原料供应短缺，导致产量下降。
• 钴：四氧化三钴价格持平，电解钴现货价格下跌，需求持续低迷，但电池材料需求有所支撑。

关键信息

投资建议

1. 贵金属：受宽松货币政策和地缘政治风险影响，贵金属配置价值凸显，关注赤峰黄金、紫金矿业等龙头。
2. 工业金属：国内经济持续复苏，铜、铝等工业金属价格高位运行，建议关注云铜、云铝。
3. 能源金属：锂、钴需求持续增长，库存去化，建议关注天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业。
4. 新材料：5G、军工等逆周期领域需求上升，建议关注博威合金、楚江新材、宝钛股份、西部超导、应流股份等。

行业动态

• Newmont：三季度铜产量同比增加7.08%，但Candelaria工会拒绝新劳资协议，罢工继续。
• Hudbay：三季度铜产量环比增加40.88%，但同比减少30.28%。
• 波斯尼亚Aluminij铝厂：重启运营，受益于合作伙伴协议。
• 彩虹稀土：与BosveldPhosphates合作开发南非稀土项目，拟持有70%股份。

上市公司公告

• 博威合金：为全资子公司提供2000万元担保。
• 亚太科技：累计回购股份5,845,637股，支付总金额26,851,056.29元。
• 石英股份：决定不提前赎回“石英转债”。
• 贵研铂业：获得政府补助5013.78万元。
• 安泰科技：与河钢工业技术、现代汽车签订氢燃料重卡应用推广项目合作协议。
• 赣锋锂业：股东减持股份，减持计划已实施完毕。
• *ST刚泰：暂时无法兑付“17刚股01”债券利息。

风险提示

• 经济增长不及预期。
• 美国流动性转向。

数据来源

• mymetal
• choice
• 东吴证券研究所

图表与附录

• 包含行业走势、细分子行业表现、个股涨幅、库存及价格走势等图表。
• 提供相关研究报告链接及免责声明。

投资评级标准

• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业评级：增持、中性、减持。

表1: 行业要闻及动态跟踪

表2: 行业动态一览

表3: 上市公司公告汇总