20240717-甬兴证券-有色行业周报_美国6月CPI超预期下降_9月降息预期抬升_16页_1mb

有色金属行业周报总结

核心要点

• 贵金属：美国6月CPI数据超预期下降，提振了降息预期，市场预期9月降息概率大幅提升，这可能支持金价中长期上行。同时，特朗普遇袭事件加剧了避险需求，历史数据显示选举不确定性与黄金价格正相关，预计贵金属价格将继续上涨。
• 工业金属：铜和铝受益于降息预期，供给端资源紧张短期难解，需求持稳或改善。铜价易涨难跌，长期看好；铝消费量增长强劲，尤其电力电子领域，地产政策或推动需求复苏。
• 小金属及新材料：锑、锗等小金属价格显著上涨，供应端刚性约束，需求稳定增长，提供盈利改善机会。例如，锑锭价格较最低点上涨110%，锗锭上涨82%。

投资建议

增持有色金属板块，重点关注：贵金属标的如紫金矿业、山东黄金；工业金属标的如洛阳钼业、天山铝业；小金属标的如云南锗业、中钨高新。这些公司有望从价格上涨中获益。

风险提示

潜在风险包括Fed降息不及预期、下游需求弱于预期、供应过剩或政策变动，可能导致价格下跌。