20240129-华创证券-家电行业周报_关注红海问题引致的海运价格变化_20页_1mb

家电行业周报分析总结

一、核心观点

• 红海危机导致海运价格上涨，尤其是欧洲航线，运输成本上升，家电出口链企业受影响有限。
• 厨房空调细分市场增长潜力大，产品升级需求驱动市场细化竞争。

二、板块行情

• 家电板块本周整体上涨1.17%，跑输沪深300指数1.79个百分点。
• 子板块表现：白色家电（+1.9%）表现最佳，黑色家电（+1.2%）、厨卫电器（+0.2%）紧随其后；小家电、家电零部件、照明设备表现较弱，分别下跌16%、76%、35%。
• 家电行业PE（TTM）为124倍，估值处于申万28个行业中相对较低水平。

三、原材料价格

• 原材料价格：螺纹钢、铝、铜价格大幅上涨，塑料价格小幅上涨，液晶面板价格持续下跌。
• 成本指数：家电成本指数略有回落，空调、冰箱、洗衣机成本指数分别同比下降0.53%、0.65%、0.60%。

四、细分品类产销及零售

• 空调：2024年1月产量同比+140%，销量同比+160%，线上零售额同比-11.2%，线下零售量同比+19%。
• 冰箱：2023年11月产量同比+22.6%，销量同比+27.2%，线上零售额同比大幅下跌26.6%。
• 洗衣机：2023年11月产量同比+28.8%，销量同比+26.1%，线上零售量同比+7.0%。
• 油烟机：2023年11月产量同比+23.1%，销量同比+24.4%，线上零售额同比+20.0%。
• 清洁电器：扫地机线上零售额同比+299%，洗地机线上零售额同比+105%，洗衣机线上零售额同比-0.8%。

五、投资策略

• 推荐标的：出口链龙头企业，如安克创新、石头科技、春风动力、Vesync等；厨房空调专业化企业，如美的集团、格力电器、海尔智家等。
• 关注方向：细分市场升级趋势，外销增长及海运价格波动。

六、风险提示

• 宏观经济波动、行业竞争加剧、原材料价格大幅波动的风险。

（报告内容基于华创证券家电行业周报，原始数据来源包括Wind、产业在线、奥维云网等，涵盖了海运价格、板块表现、原材料价格、细分品类产销数据及投资建议。）