20240611-华创证券-家电行业周报_海运运价持续上涨_关注海运费影响_19页_1mb

家电行业周报总结

海运运价持续上涨及影响

近期受红海事件影响，海运运价自4月以来持续上涨，主要由于供给侧集装箱运力不足和需求端海外出口需求强劲。运价上涨对低客单价产品（如微波炉）影响最大，占出口金额比例高；大体积产品（如空调、冰箱）也受影响显著。预计运价波动将增加公司业绩弹性风险。

家电板块行情回顾

本周申万家用电器指数下跌0.39%，跑输沪深300指数0.23个百分点。子板块表现分化：白色家电微涨0.9%，黑色家电和厨卫电器分别下跌19%和39%，小家电领跌，跌幅达26%。个股方面，萤石网络（+84%）和海信视像（+41%）领涨，而泉峰控股（-137%）和奥佳华（-85%）大幅下跌，整体估值PE（TTM）为14倍，相对较低。

行业数据亮点与挑战

原材料价格多数下降：螺纹钢、铝、铜和塑料价格环比跌幅分别为143%、7%、6%和13%。液晶面板5月价格小幅上涨。地产方面，2024年4月住宅竣工和商品房销售面积同比下降，但家电社零总额同比增长45%。空调、冰箱和洗衣机产销量同比增长显著，尤其空调外销量增速达346%，但零售端线上线下表现不一，部分品类出现价格波动。

投资策略

建议密切关注海运费波动对公司出口产品的影响，尤其是低价值和大体积家电。短期关注运价风险，长期可考虑内需增长机会。风险包括海外需求下降、政策变动和原材料价格波动。

风险提示

潜在风险包括：海外需求不及预期、政策变化以及原材料成本上升，可能对行业盈利造成压力。