20140317-兴业证券-金融工程分级基金周报_继续持有优先份额_11页_546kb

分级基金周报总结

核心内容

本报告由兴业证券金融工程团队发布，旨在分析当前分级基金市场动态，并为投资者提供投资建议。报告重点分析了优先份额与进取份额的表现及未来趋势，同时指出银华稳进和资源A为值得关注的配置机会。

市场回顾

基础市场表现

截至2014年3月14日收盘，主要市场指数表现如下：

• 上证综指：2004.3点，一周下跌2.60%
• 深成指：7239.1点，一周下跌1.22%
• 沪深300指数：2122.8点，一周下跌2.10%
• 中小板指数：4834.7点，一周下跌3.21%
• 创业板指数：1434.1点，一周下跌1.82%

行业方面，除了食品饮料行业上涨2.70%外，其他行业均下跌，跌幅较大的行业包括：

• 商业贸易：下跌6.12%
• 电气设备：下跌5.23%
• 国防军工：下跌4.93%
• 通信：下跌4.90%
• 交通运输：下跌4.36%

分级基金表现

优先份额

• 平均单位净值：1.0146元（较前周小幅提升）
• 平均交易价格：0.9751元（较前周小幅下降）
• 平均折溢价率：-4.0%
• 日均成交额：876万元（较上周小幅上升）
• 净流入量：338,077,809份

交易最活跃的前5只优先份额：

1. 银华稳进
2. 招商中证大宗商品A
3. 富国创业板B
4. 申万菱信中小板B
5. 银华金瑞

价格涨幅前5名：

1. 华商中证500A（10.0%）
2. 诺德深证300A（7.3%）
3. 万家中证创业成长A（6.5%）
4. 泰信基本面400A（4.0%）
5. 诺安稳健（3.2%）

价格跌幅前5名：

1. 易方达中小板指数A（-9.5%）
2. 金鹰中证500A（-4.9%）
3. 长盛同瑞A（-4.2%）
4. 工银瑞信深证100A（-3.9%）
5. 易方达中小板指数A（-3.6%）

进取份额

• 平均单位净值：0.7959元（较上周进一步下降）
• 平均交易价格：0.83元（较前一周有所下降）
• 平均折溢价率：11.9%
• 日均成交额：1254万元（与上周基本持平）
• 净流入量：341,045,950份

交易最活跃的前5只进取份额：

1. 银华锐进
2. 国投瑞银瑞福进取
3. 信诚中证500B
4. 申万菱信中小板B
5. 国泰国证房地产B

价格涨幅前5名：

1. 长城久兆积极（1.0%）
2. 国泰国证房地产B（0.3%）
3. 申万菱信深成进取（0.0%）
4. 金鹰中证500B（-0.2%）
5. 泰达进取（-0.5%）

价格跌幅前5名：

1. 招商中证大宗商品B（-12.7%）
2. 浙商进取（-9.1%）
3. 诺德深证300B（-8.4%）
4. 鹏华资源B（-7.4%）
5. 长盛同辉深证100等权B（-6.5%）

主要观点

分级基金配置建议

• 优先份额：在震荡市中，优先份额整体表现较为稳健，建议投资者继续持有，尤其是银华稳进和资源A，因其具有较好的久期-隐含收益率特征。
• 进取份额：对于偏好高风险-高收益的投资者，建议关注流动性高、杠杆率适中且标的行业未来走势向好的品种，如创业板B。

市场展望

• 兴业证券金融工程团队认为，市场短期内仍将维持弱势震荡，真正的风险尚未到来。
• 建议投资者保持谨慎，关注市场情绪变化，警惕银华锐进参考净值跌破0.25元可能引发的不定期折算风险。

关键信息

• 折溢价风险：银华锐进的溢价率可能因净值下跌而回归，需引起注意。
• 流动性：优先份额和进取份额的流动性差异较大，建议投资者关注交易活跃度高的品种。
• 久期与隐含收益率：银华稳进和鹏华资源A在久期与隐含收益率方面表现突出，具备投资吸引力。
• 投资策略：对于长期投资者，优先份额具备固定收益产品特性，可作为稳健配置工具；对于进取型投资者，应精选行业龙头和优质成长股，关注市场趋势。

投资评级说明

• 行业评级：基于行业股票指数相对上证综指/深圳成指的涨跌幅进行评估，分为推荐、中性、回避。
• 公司评级：基于公司股票相对大盘的涨跌幅，分为买入、增持、中性、减持。

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法律声明

• 本报告仅供兴业证券股份有限公司客户使用。
• 报告内容基于公开资料整理，不构成投资建议。
• 报告中涉及的公司可能与兴业证券存在利益冲突，投资者需谨慎判断。