指数基金产品研究系列报告之八十一：华富稀有金属ETF投资价值分析-20210823-申万宏源-19页_1mb

华富稀有金属ETF投资价值分析总结

核心内容概述

华富中证稀有金属主题ETF（基金代码：561800，场内简称：稀金属）是华富基金旗下的一只主题ETF，紧密跟踪中证稀有金属主题指数（CS稀金属，指数代码：930632）。该基金成立于2021年8月11日，于2021年8月24日上市，采用指数化投资策略，管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。

中证稀有金属主题指数是反映A股市场中稀有金属行业上市公司整体表现的指数，基日为2011年12月31日，基点为1000点，于2015年5月12日发布。截至2021年8月7日，指数成分股共有37只，总市值为1.22万亿元，平均市值为330.05亿元。

主要观点

1. 稀有金属的战略价值与应用领域

• 稀有金属因其独特的物理化学性能和不可再生性，成为支撑战略性新兴产业发展的重要功能材料，是全球资源安全关注的重点。
• 主要稀有金属包括稀土、锂、钼、钨、铟、钛等，广泛应用于高科技、新能源、国防、工业机器人、风力发电、汽车、石油化工等领域。
• 稀有金属具有不可替代性和不可再生性，具备战略性和经济性竞争意义，各国均重视其资源储备。

2. 稀有金属供给格局与未来前景

• 稀土供给集中于中国：中国在全球稀土储量和产量中占比最大，2019年储量占全球36.67%，产量占全球60%。中国在稀土冶炼技术方面全球领先。
• 锂及其他稀有金属供给多元化：全球锂储量和产量主要集中在智利和澳大利亚，中国锂储量和产量占比相对较低，但仍在全球市场中占据重要地位。
• 其他稀有金属：中国在钼、钨、钛等稀有金属的储量和产量中均处于全球领先地位，具备较强的产业基础。

3. 稀有金属与新能源产业的紧密联系

• 稀土在新能源汽车、工业机器人、风力发电等领域具有不可替代的作用，是高性能永磁材料的重要组成部分。
• 锂是动力电池、消费电子、储能等新能源产品的核心材料，其他稀有金属如钼、钨、钛等也在新型材料产业中发挥重要作用。
• 随着新能源产业的发展，稀有金属的需求将持续上升，带动相关行业增长。

4. 中证稀有金属主题指数表现

• 2015年5月12日（发布日）至2021年8月7日，CS稀金属指数累计收益率为78.70%，年化收益率为10.06%，表现优于主要宽基指数。
• 指数波动率较高（39.40%），但最大回撤为-57.18%，优于沪深300指数。
• 当前市盈率（73.25倍）和市净率（6.22倍）处于历史较高水平，但盈利预期向好。

5. 指数成分股结构

• 成分股主要集中在稀土和锂两个行业，合计权重占比达60.80%，其余成分股包括磁性材料、钨、家具等。
• 成分股中，稀土和锂占比达45.53%，显示该指数对这两个行业的高度依赖。

关键信息

• 指数表现：CS稀金属指数累计收益率78.70%，年化收益率10.06%，但波动率较高。
• 估值情况：当前市盈率和市净率处于历史偏高水平，但盈利预期良好。
• 行业分布：指数成分股以稀土和锂为主，合计占比超过60%。
• 基金基本信息：华富中证稀有金属主题ETF由郜哲和李孝华管理，跟踪中证稀有金属主题指数，费率结构合理。
• 风险提示：指数未来表现受宏观环境、市场波动等因素影响，存在一定波动风险。基金不涉及对任何指数样本股的推荐，投资者应自行判断。

附录信息

• 基金管理人：华富基金管理有限公司成立于2004年，管理资产规模达616.97亿元，旗下有67只基金，包括2只指数型ETF。
• 基金经理简介：郜哲与李孝华分别负责基金投资，具有丰富的行业研究与管理经验。
• 风险声明：本报告基于历史公开信息，不构成投资建议，亦不涉及基金推荐或样本股推荐。投资者应结合自身情况做出决策。

图表概览

• 图1-14：展示了稀土、锂、钼、钨、钛等金属的全球储量和产量分布，以及CS稀金属指数成分股市值分布、行业权重等。
• 图15-22：提供了CS稀金属指数的走势、市盈率、市净率、主营收入及净利润等关键数据的图表展示。
• 表1-8：详细列出了稀有金属的用途、欧盟关键原材料清单、CS稀金属指数成分股构成、收益对比等信息。

总结

华富中证稀有金属主题ETF是跟踪中证稀有金属主题指数的指数基金，该指数覆盖稀土、锂、钨、钼、钛等稀有金属行业，具备较高的战略价值和经济意义。随着新能源产业的快速发展，稀有金属需求不断上升，为该指数带来良好的增长潜力。尽管当前估值偏高，但盈利预期良好，指数表现优于主要宽基指数。投资者在选择该ETF时，应关注其波动性，并结合自身风险偏好做出决策。