20201018-财通证券-稀有金属周报_铯铷三大需求增长点_5G+卫星+量子_7页_1mb

稀有金属周报总结

核心内容

本报告聚焦于铯铷这一稀有金属的投资价值，分析其在5G、卫星、量子科技等新兴领域的应用潜力及市场前景。报告指出，随着科技进步和政策支持，铯铷在传统应用之外，正逐步成为高技术产业的重要材料，具备长期增长和投资机会。

主要观点

1. 铯铷供需格局紧张

• 供给端：全球三大在产矿山中，加拿大Tanco矿占据80%的产量，已被中矿资源收购；津巴布韦Bikita矿逐步枯竭；澳洲Sinclair矿体量小，已被中矿包销。
• 需求端：传统应用（催化剂、光电器件）稳定增长，而新兴领域（5G、卫星、量子科技）需求处于裂变前夕，潜力巨大。
• 行业集中度：供给端集中度高，未来供应可能受限；需求端技术门槛高，行业集中度也较高。

2. 三大新兴需求领域

• 5G领域：铯铷用于原子钟，保障时间精准计量，是5G基站和时敏型应用（如卫星导航、车联网、远程医疗）的关键材料。
• 卫星领域：铯铷用于离子推进发动机，具有高推力、低燃料消耗的特点，广泛应用于卫星和飞船的轨道控制与姿态调整。
• 量子科技：铯铷具有量子效应，可用于量子计算的存贮材料，具备战略意义。

3. 量子科技发展与政策支持

• 政策层面：中共中央政治局于2020年10月16日举行第二十四次集体学习，聚焦量子科技发展，强调其在国家安全和科技进步中的重要性。
• 技术突破：1995年，铷原子被冷却至170nK以下，形成玻色-爱因斯坦凝聚，标志着铷在量子计算中的应用前景。

4. 5G时代对铯铷的需求

• 时间同步设备：预计500万个5G基站需要约5万台时间同步设备，每台设备配备1台铷原子钟，推动铯铷需求增长。
• 原子钟精度：铯原子钟精度可达千万年不差一秒，是高精度时间计量的关键。

5. 离子推进发动机的应用

• 技术优势：相比肼燃料发动机，离子推进器更轻、高效，适合深空探测和低轨道卫星。
• 市场前景：预计到2025年，中国将发射超过2000颗低轨道卫星，海外市场亦快速增长，未来十年有望达到10万颗，带动铯铷需求大幅上升。

关键信息

• 投资评级：增持（维持）
• 重点公司：中矿资源，当前投资评级为买入，总市值55.75亿元，2021年预计EPS为1.08元，PE为18.57倍。
• 风险提示：新应用推广不及预期、产品研发不及预期。

行业与公司评级说明

图表目录

• 图1：全球铯消费结构推算
• 图2：微观下的玻色-爱因斯坦凝聚
• 图3：政府非常重视量子科技
• 图4：美国GPS4410磁选态铯原子钟
• 图5：兰州空间技术物理所的星载铯原子钟
• 图6：离子推进器

结论

铯铷作为稀有金属，正从传统应用向5G、卫星、量子科技等高附加值领域转型。其在原子钟、离子推进发动机、量子计算等方面的应用潜力巨大，且受到政策支持和技术突破的双重推动，行业格局正在发生变化，投资价值显著。