广发中证稀有金属主题ETF投资价值分析：拥抱能源变革新时代，布局稀有金属好赛道-20211206-招商证券-16页_853kb

投资价值分析报告总结

核心内容概述

本报告围绕广发中证稀有金属主题ETF（159608）展开，分析其在双碳经济背景下投资稀有金属赛道的价值。报告指出，随着清洁能源与新能源产业的快速发展，稀有金属如锂、钴、镍、稀土等需求持续增长，而供给端受政策限制，价格具备上涨逻辑。广发中证稀有金属主题ETF作为跟踪中证稀有金属主题指数的工具型产品，具备高收益、高弹性、低估值与高增长等特征，是布局该赛道的优选工具。

主要观点

• 新能源推动稀有金属需求增长：双碳目标推动清洁能源和新能源车快速发展，带动锂、钴、镍、稀土等稀有金属需求激增。
• 稀有金属具备稀缺性与不可再生性：稀有金属具有独特的物理化学性能，广泛应用于新能源、新材料、工业、军工等领域，是战略性新兴产业的重要支撑。
• 供给端受限，价格具备上涨空间：国家政策对稀有金属开采和出口进行管控，新增产能受限，供需失衡将推动价格上涨。
• 中证稀有金属主题指数表现优异：指数自2017年以来累计收益达171.82%，年化收益22.55%，年化波动率36.89%，收益弹性高于市场平均水平。
• ETF产品费率优势明显：广发中证稀有金属主题ETF管理费0.50%，托管费0.10%，低于市场平均水平。
• 指数成分股结构合理，成长性强：指数成分股以中小盘股为主，权重分布均衡，行业集中度高，重点覆盖稀土、锂、其他稀有金属等细分领域。
• ETF具备阶段性配置价值：指数估值处于近两年低位，盈利增长预期强劲，是当前布局稀有金属赛道的较好时机。

关键信息

1. 稀有金属需求增长趋势

• 全球需求增长预测：IEA预测2040年全球关键矿产在新能源领域的需求将比2020年增长7-42倍。
• 中国需求预测：2035年中国关键矿产需求将比2020年增长3.5-10倍，主要涉及钴、稀土、锂、镍、锗等。
• 新能源汽车渗透率提升：2025年中国新能源汽车渗透率预计达到20%，带动锂、钴等金属需求增长。

2. 中证稀有金属主题指数概况

• 指数代码：930632
• 成分股数量：不超过50家，涵盖稀有金属采矿、冶炼、加工等领域。
• 市值分布：中小盘股占比较高，权重分布均衡，前十大重仓股权重合计达66.21%。
• 行业分布：稀土（32.70%）、锂（12.40%+5.63%）、其他稀有金属（3.91%+6.45%）占比突出。
• 收益表现：2017年1月1日至2021年11月30日累计收益171.82%，年化收益22.55%，年化波动率36.89%。
• 估值与增长：当前指数处于近两年低位，分析师预测2021年主营业务收入增长率115.98%，净利润平均增长率301.41%。

3. 广发中证稀有金属主题ETF产品信息

• 基金名称：广发中证稀有金属主题交易型开放式指数证券投资基金
• 基金代码：159608
• 跟踪指数：中证稀有金属主题指数（930632）
• 基金经理：叶帅，具有基金从业资格，管理基金总规模9.89亿元。
• 费率结构：
  • 管理费率：0.50%（同类平均0.52%）
  • 托管费率：0.10%（同类平均0.11%）
• 投资比例：不低于基金资产净值的90%投资于标的指数成分股及备选成分股。

产品优势

• 高收益与高弹性：指数近一年涨幅达121.83%，显著高于其他宽基指数。
• 低估值：当前估值处于近两年较低水平，具备配置价值。
• 行业龙头集中：成分股集中度较高，权重股增长迅速，业绩表现亮眼。
• 费率优势：管理费和托管费低于市场平均水平，具有成本优势。
• 基金管理人实力：广发基金为老牌公司，管理规模市场前列，旗下产品业绩表现优秀，连续两年获得被动投资基金管理公司奖。

风险提示

• 市场风险：指数波动率较高，可能带来短期收益波动。
• 政策风险：稀有金属行业受国家政策影响较大，存在政策调控风险。
• 估值风险：当前估值较低，但未来可能因市场环境变化而调整。

总结

广发中证稀有金属主题ETF（159608）作为一只跟踪中证稀有金属主题指数的ETF产品，具备高收益、高弹性、低估值与高增长的多重优势，是参与新能源、新材料等相关行业投资的理想工具。在双碳经济背景下，稀有金属需求持续增长，供给端受限，产品具备较强的上涨逻辑。投资者可关注该ETF在当前市场环境下的配置机会。