20211126-和合期货-棉花周报_棉花价格或继续维持窄幅震荡_10页_414kb

和合期货棉花周报总结（20211122--20211126）

核心内容

本报告分析了2021年11月22日至11月26日期间棉花市场的运行情况，指出当前棉花价格或将维持窄幅震荡，现货全国均价波动范围在22400-22900元/吨之间。报告从期货行情、市场综述、供需分析、成本利润、综合观点、交易策略及风险点等多个方面进行了详细解读。

主要观点

• 价格走势：棉花价格震荡已久，短期面临方向选择，预计下周继续窄幅震荡。
• 供需格局：新疆新棉集中加工，但销售进度缓慢，12月供应宽松。纺织企业开机稳定，但订单跟进不佳，棉纱累库，加工亏损。
• 采购行为：纺企采购节奏缓慢，以储备棉为主，少量刚需采购新棉，对新棉价格接受度低。
• 成本与利润：新棉成本高企，轧花企业加工亏损加剧，利润进一步下滑。
• 出口影响：美国纺服消费强劲，海运费回落可能刺激出口，但东南亚纺织业复苏将带来出口压力。
• 宏观因素：美元走强、美联储加息预期及多国原油储备释放，对棉花等大宗商品形成压制。
• 政策影响：国储棉轮出持续，对市场起到一定维稳作用，但高价新棉能否向下传导仍是关键。

关键信息

一、期货行情回顾

• 郑棉主力合约在21400-22000元/吨区间震荡。
• 美棉高位震荡，因美元走强及加息预期承压，但技术面仍偏上涨趋势。
• 国内外棉价差扩大，内外棉价差均值为2666.96元/吨，环比上升4.49%。

二、棉花市场综述

• 籽棉市场：新疆籽棉价格略有下滑，其他主产区价格稳定。
• 现货市场：新疆3128级皮棉均价22348元/吨，较前一日下跌167元/吨。
• 价差变化：截至11月25日，国内外棉价差均值为2666.96元/吨，环比上升4.49%。

三、棉花市场供需分析

• 供应端：新疆新棉加工高峰期，但销售缓慢；国内轧花厂开工负荷为80.36%，较上周下滑2.68%。
• 国储棉抛储：11月25日国储棉投放销售资源15051.611吨，实际成交7208.597吨，成交率47.89%。
• 进口棉库存：截至本周四，进口棉库存26.6万吨，较上周下降17.9%。

四、成本利润分析

• 山东地区：棉籽价格大幅下跌，籽棉和皮棉价格稳定，轧花厂理论平均利润-954.87元/吨，较上周下跌302.56元/吨。

综合观点与交易策略

• 综合观点：新棉加工进度慢，销售低迷，纺织企业累库，出口面临压力，短期市场缺乏明确方向。
• 交易策略：短期多空交织，建议逢低轻仓试多；中长期关注海外订单和需求变化。

风险点

• 宏观面消息：美元走势、美联储政策及国际大宗商品价格波动。
• 纺织企业订单：订单跟进不佳可能进一步压制棉价。
• 抛储政策：国储棉轮出节奏及政策变化可能影响市场供需平衡。

风险揭示与免责声明

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行承担入市操作带来的风险和损失。

结论

当前棉花市场整体呈现供需偏紧、成本高企、下游需求疲软的格局。短期价格震荡为主，中长期走势取决于出口订单及政策变化。建议投资者关注宏观政策、中美关系及国储棉轮出动态，合理控制仓位，谨慎操作。