20221105-银河期货-棉系周报_消费预期有改善_棉花价格大涨_21页_2mb

棉系周报总结

核心内容

棉花市场动态

• 美棉收获进度加快：截至2022年10月30日，美国棉花吐絮率为96%，收获进度为55%，均高于前一周及过去五年平均值。
• 美棉签约量回升：2022/23年度美棉签约量为4.35万吨，累计签约量达195.73万吨，签约进度为74%，高于5年均值11个百分点。
• 印度棉产量或不及预期：印度主产区马哈拉施特邦和特伦甘那邦遭遇10月大降雨，棉花产量受损，上市进度缓慢，市场担忧加剧。
• 国内新棉交售加工缓慢：截至11月3日，全国新棉交售折皮棉量为337.4万吨，同比减少43.9万吨，新疆交售量占比较大。
• 籽棉价格略有上涨：受外棉大涨和郑棉价格上升影响，新疆籽棉收购均价有所回升，皮棉加工成本在12000-13000元/吨之间。

消费预期改善

• 消费预期好转：由于外棉价格上涨和中国市场的乐观预期，棉花价格出现上涨趋势，消费预期改善可能推动价格走势反转。
• 政策预期影响市场：近期多国外交官访华，市场对疫情防控政策调整抱有期待，消费预期有望进一步改善。

主要观点

美棉市场

• 美棉收获进度较快，且签约量显著增加，显示市场信心恢复。
• 美棉价格受到全球消费预期改善及印度棉产量可能不及预期的支撑。

国内棉花市场

• 新棉上市进度整体偏慢，但加工速度加快，预计未来供应将逐步增加。
• 籽棉价格略有上涨，但整体成本仍相对较低，对皮棉价格形成一定支撑。
• 消费端受疫情影响，预期偏弱，但近期政策预期改善可能推动市场回暖。

关键信息

数据追踪

• 美棉签约与装运进度：2022/23年度美棉签约进度为74%，装运进度为23%，均高于5年均值。
• 国内新棉采摘与交售：截至11月3日，全国新棉采摘进度为85.4%，新疆采摘进度为85.6%；交售折皮棉量为337.4万吨，同比减少43.9万吨。
• 棉花价格走势：1月-5月价差走势显示市场波动，5月-9月价差走势亦有变化。
• 开机率与库存：盛泽地区织造企业开机率上升，纱线和坯布库存天数下降，显示需求回暖。
• 库存与基差：棉花商业库存和工业库存数据反映市场供需变化，基差走势显示价格预期。

政策与市场情绪

• 疫情防控政策调整预期：多国外交官访华，市场对政策优化抱有乐观预期。
• 市场炒作因素：消费预期改善、印度棉产量担忧、美棉签约好转等均对棉花价格形成支撑。

策略建议

• 单边策略：短期乐观预期可能落空，棉花价格或回落，但波动仍较大，需关注国内政策及USDA供需报告。
• 套利策略：暂观望。
• 期权策略：暂观望。

附录

• 图表信息：包括美棉收获进度、签约量、印度棉产量影响、国内新棉采摘与交售数据、籽棉价格走势、基差变化等。
• 联系方式：银河期货有限公司提供投资咨询，全国统一客服热线为400-886-7799，公司网址为www.yhqh.com.cn。

作者信息

• 研究员：刘倩楠
• 期货从业证号：F3013727
• 咨询从业证号：Z0014425

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