20211108-美尔雅期货-煤焦周度报告_市场情绪好转_双焦止跌反弹_20页_1mb

报告摘要

双焦市场周度总结（20211108）

核心内容概述

本周双焦市场整体呈现供需双弱格局，市场情绪有所好转，但价格反弹动力不足，上方压力仍较大。焦炭与焦煤价格均出现小幅反弹，但受限产政策和终端需求疲软影响，价格仍处于下行通道。市场关注点逐步从供给端转移至需求端，预计未来市场走势将更多依赖于终端需求的变化。

焦炭市场分析

主要观点

价格：焦炭现货价格首轮提降已落地，幅度为200元/吨，部分钢厂已开启第二轮提降，预计后续仍有降价空间。
供给：山西、河北、山东等地环保限产趋严，内蒙因疫情限产，焦炭产量维持低位。
需求：钢厂限产范围扩大，铁水产量持续下降，终端需求疲软。
库存：焦炭总库存仍处于历史低位，钢厂库存下降，但焦化厂库存有所累库。
利润：焦炭吨焦盈利持续下滑，焦化盘面利润再度走弱。
基差与价差：01合约贴水小幅修复，1-5价差震荡走强。

详细分析

价格走势：现货提降，期货暴跌后小幅反弹。
供给情况：全国230家独立焦企利用率下降，日均产量减少，限产持续。
需求变化：钢厂限产范围扩大，铁水产量持续下降，钢厂盈利率下滑。
库存变化：总库存下降，钢厂库存减少，但焦化厂库存上升。
利润情况：焦企盈利持续下滑，盘面利润走弱。
基差与价差：01合约贴水修复，1-5价差走强。

焦煤市场分析

主要观点

价格：现货逐步下调，期货小幅反弹。
供给：保供政策推进，煤矿产量提升，供应短缺预期缓解。
需求：焦企限产较多，现货提降，采购需求减弱。
库存：总库存微增，港口库存增加，焦化厂库存减少，钢厂库存增加。
利润：焦煤盘面利润小幅修复，但整体仍偏弱。
基差与价差：01合约贴水修复，1-5价差再度走强。

详细分析

价格走势：现货价格逐步下调，期货小幅反弹。
供给情况：保供政策推动煤矿产量提升，供应紧张缓解。
需求变化：焦企限产较多，采购需求减弱，焦炭降价影响焦煤需求。
库存变化：总库存微增，钢厂库存增加，焦化厂库存减少。
利润情况：焦煤盘面利润小幅修复，但整体仍偏弱。
基差与价差：01合约贴水修复，1-5价差走强。

总结与策略建议

核心内容

供需关系：双焦供给端约束仍存，但随着保供政策的推进，供给端驱动逐步弱化。
市场情绪：短期市场情绪有所好转，但价格反弹动力不足。
需求影响：下游焦化、钢厂限产，终端需求持续较差，叠加政策调控，对双焦价格形成压制。
价格预期：焦炭与焦煤现货仍有降价预期，焦企利润持续保持低位。

主要观点

焦炭与焦煤价格均出现小幅反弹，但基本面仍偏弱。
供给端限产政策持续，但保供政策缓解了部分供应紧张。
需求端钢厂限产和铁水产量下降，对焦炭和焦煤需求形成压制。
价格反弹可能为短期现象，长期仍需关注终端需求变化和政策调控影响。

策略建议

前期多焦化利润可考虑止盈。
短期市场情绪好转，但上方压力较大，抄底需谨慎。
建议投资者观望，等待需求端明确信号。

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