20240804-银河期货-双焦周报_高炉检修增多_双焦仍面临压力_28页_1mb

报告摘要

双焦周报：高炉检修增多，双焦价格承压

报告分析：市场供给宽松，需求不足

主要内容总结：

钢厂盈利率跌至低位，高炉检修增多。

本周247家钢厂样本盈利率下降至6.49%，创近年新低；日均铁水产量236.62万吨，环比减少0.299万吨。钢厂因亏损扩大采取检修和减产措施，导致焦炭和焦煤需求减弱，原料采购不积极。
焦炭市场：价格连续下跌，仍有降价预期。

焦炭现货价格持续补跌，第二轮降价已落地。市场对第三轮降价的预期依然存在，目前山西吕梁准一级冶金焦价报1700元/吨，日照港准一级冶金焦价报1830元/吨。港口贸易商出货意向较高，但询盘不多，报价偏稳。
焦煤市场：供给小幅回升，需求仍弱，价格承压下行。

焦煤现货市场整体成交跌价为主，市场情绪差。汾渭数据测算单一山西煤仓单为1620元/吨（环比下降140），蒙5沙河驿仓单1502元/吨（环比下降41），蒙3沙河驿仓单1464元/吨（环比下降81）。上游煤矿继续累库，炼焦煤产能利用率升至88.73%（环比上升0.34%）。蒙煤口岸通关量较高，但口岸成交持续冷清，库存压力较大，预计下周蒙煤价格继续偏弱运行。
库存变化：上游企业累库压力明显，下游焦企库存略有下滑。

本周炼焦煤库存总仓单3.2409万吨（环比增加1751），精煤库存仓单2.2243万吨（环比增加1515）。主要成因是煤矿端生产增加且下游采购积极性一般，独立焦企焦煤库存降至8940万吨（环比减少103），港口库存略有下滑。
焦炭库存总体微降，但钢厂略有上升趋势。

焦炭总库存微降，其中焦企库存小幅下滑，钢厂库存微增。本周247家钢厂焦炭库存略有上升，但港口库存偏稳。
利润状况：焦化与钢厂普遍亏损明显。

全国焦化平均吨焦盈利21元/吨，部分区域如山西、山东盈利微薄或为负；钢厂螺纹钢吨利润数据亦处于低位，热卷利润大幅萎缩，电炉利润恢复缓慢。
交易策略总结：

建议短空看待品种，观望为主；尝试做焦煤9-1反套；期权和期现暂不操作。目前市场悲观情绪得到一定释放，但价格下行空间仍需谨慎对待。