20180115-新时代证券-化工行业研究周报_维生素供应持续收紧_原油延续价格强势_27页_850kb

维生素供应持续收紧，原油延续价格强势

核心内容概览

本行业研究周报主要分析了2018年初化工行业多个子板块的动态变化，包括维生素、原油、涤纶长丝、己二酸、有机硅、醋酸、乙二醇、农药、化肥、合成树脂等。报告指出，多个行业因原材料短缺、环保政策、市场供需失衡等因素，导致价格持续上涨或保持高位运行，同时对相关投资标的进行了重点推荐。

主要观点

1. 维生素行业

• VA供应紧张：DSM瑞士工厂事故导致VA供应进一步收紧，叠加巴斯夫工厂事故及安迪苏法国工厂减产，全球VA供应紧张态势加剧。
• 价格支撑：预计VA价格将在短期内继续走强，主要原因是供应紧张及需求稳定。
• 重点推荐：浙江医药、新和成。

2. 原油市场

• 价格强势：上周WTI和布伦特油价分别上涨至64.30美元/桶和69.87美元/桶，伊朗局势动荡、美国原油库存和产量下降是主要支撑因素。
• 需求预期：中国2017年原油进口量同比增长约10%，非国有企业海外石油配额提高63%，预计2018年原油需求将继续增长。
• 投资建议：建议关注受原油价格提振的炼化、涤纶产业链，重点推荐桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化。

3. 涤纶长丝

• 价格上涨：POY和FDY价格分别上涨至9050元/吨和9450元/吨，主要受原油价格支撑和POY+2会议影响。
• 库存下降：涤纶长丝库存降至4-15天，市场备货需求增加，预计短期价格以震荡整理为主。

4. 己二酸

• 价格大幅上涨：上周报价上涨至13250元/吨，主要受国际原油价格上涨及原料纯苯成本支撑。
• 供应紧张：山东海力因供暖问题停车，江苏海力开工不稳定，市场现货供应紧张。
• 投资建议：预计价格将继续强势运行。

5. 有机硅

• 原料供应紧张：浙江圣安化工安全事故影响丁酮肟供应，甲醇和金属硅价格强势，支撑有机硅价格。
• 成本上升：大雪天气和物流成本上涨导致有机硅企业成本增加，硅酮胶企业纷纷涨价。
• 投资建议：预计价格短期内仍将维持高位运行，推荐新安股份、硅宝科技。

6. 醋酸

• 价格上涨：上周报价上涨至4500元/吨，受甲醇供应紧张及运输受限影响。
• 库存紧张：市场现货供应紧张，库存偏低。
• 投资建议：关注华鲁恒升、天津渤海化工等。

7. 乙二醇

• 价格高位震荡：最新报价8216元/吨，行业开工率不高，库存处于低位。
• 供应紧张：茂名石化、新杭能源、河南煤化等装置近期复产无望。
• 投资建议：预计价格短期维持高位，关注相关产业链。

8. 农药行业

• 环保推动整合：行业正以环保为手段进行规范，中小型企业逐步退出。
• 重点推荐：利尔化学（草铵膦龙头）、扬农化工（麦草畏、菊酯龙头）。

9. 染料行业

• 供需改善：部分中小企业关停，下游需求稳定，长期供需改善。
• 重点推荐：浙江龙盛、闰土股份。

10. 低估值白马股

• 中长线配置：建议持续关注低估值、有业绩的白马龙头股。
• 重点推荐：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、桐昆股份。

关键信息

• 行业动态：多个化工子行业因原材料短缺、环保政策及地缘政治因素导致供应紧张，支撑价格上行。
• 价格走势：维生素A、己二酸、原油、有机硅等产品价格持续上涨或维持高位。
• 投资标的：重点推荐浙江医药、新和成、桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、利尔化学、扬农化工、万华化学、华鲁恒升、浙江龙盛、闰土股份等。
• 风险提示：维生素竞争格局恶化、原油价格大幅下滑、炼化项目进展缓慢。

重点推荐标的

总结

本报告指出，2018年初化工行业整体呈现价格强势上涨趋势，主要受原材料供应紧张、环保政策推动及地缘政治影响。重点推荐标的包括万华化学、桐昆股份、华鲁恒升、扬农化工、利尔化学等，这些企业受益于行业景气和政策利好。同时，风险提示包括维生素竞争格局恶化、原油价格下滑及炼化项目进展缓慢。整体来看，低估值白马股仍是中长线投资首选。