20180115-浙商证券-医药生物行业周报_关注维生素板块投资机会_17页_1mb

医药生物行业周报总结（2018年1月15日）

核心内容

本周医药生物指数上涨1.14%，涨幅落后于沪深300指数0.94个百分点。在申万医药二级子行业中，医疗服务板块涨幅最大（2.13%），医疗器械板块下跌最大（1.49%）。各细分板块中，化学制药上涨1.92%，中药上涨0.83%，生物制品上涨2.11%，医药商业下跌0.74%。整体来看，行业表现分化，部分个股涨幅显著，但多数个股表现平淡。

主要观点

• 政策动向：CFDA发布多项指导原则，包括《接受医疗器械境外临床试验数据技术指导原则》、《医疗器械临床试验设计指导原则》等，推动医药行业规范化发展。同时，卫计委发布流感防治相关通知，强调中医药在救治中的作用。
• 行业动态：国际医药巨头如强生、辉瑞、礼来等在J.P.摩根大会上总结2017年工作并展望2018年。国内企业如恒瑞、先声、百济神州等积极拓展合作，推进新药研发和商业化。
• 投融资情况：多家公司完成融资，包括KBP Biosciences完成7600万美元A轮融资，新基拟以70亿美元收购Impact Biomedicines，苏州开拓药业完成2.88亿元C轮融资等。
• 维生素市场：维生素A和B1稳中趋强，维生素E、D3、B2震荡整理，烟酸和生物素偏弱。部分品种因供应紧张或环保因素出现价格波动，市场整体观望情绪浓厚。
• 中药材市场：行情持续平稳，短期内缺乏突破可能。部分品种价格未有明显变动，市场商家多等待行情明朗。

关键信息

维生素价格走势

• 维生素A：价格区间1100-1400元/公斤，BASF工厂事故影响供应，预计2018年二季度供应仍紧张。
• 维生素E：价格98-115元/公斤，市场成交清淡，部分厂家提价。
• 维生素D3：价格450-510元/公斤，因印度工厂事故，市场高位震荡。
• 维生素B1：价格490-520元/公斤，出口量价齐增，兄弟科技停产改造影响供应。
• 维生素B2：价格450-480元/公斤，市场震荡整理，欧洲价格高位。
• 维生素C：价格66-72元/公斤，出口支撑市场，后期格局分散。
• 维生素K3：价格140-170元/公斤，原料市场挺价，部分厂家提价。
• 烟酸：价格46-52元/公斤，市场成交清淡，供应分散。
• 泛酸钙：价格350-360元/公斤，部分厂家提价，市场震荡回调。
• 生物素：价格180-210元/公斤，环保压力下价格偏弱，部分厂家提价。

国内药审进度

• 多个新药和仿制药进入审评审批阶段，部分已获得注册批件，如丽珠集团的注射用艾普拉唑钠。
• 仿制药如替格瑞洛片、依托考昔片等仍在审评中，行业一致性评价持续推进。

中药材价格走势

• 中国中药材价格（日）指数小幅下跌0.07%。
• 三七、虫草、燕窝、太子参等主要品种价格维持稳定，市场整体观望情绪明显。

推荐组合

稳健组合

• 华东医药（000963）：2017E EPS 1.93元，2018E EPS 2.50元，2019E EPS 3.26元。
• 益丰药房（603939）：2017E EPS 0.84元，2018E EPS 1.08元，2019E EPS 1.40元。
• 片仔癀（600436）：2017E EPS 1.19元，2018E EPS 1.57元，2019E EPS 2.08元。
• 康美药业（600518）：2017E EPS 0.82元，2018E EPS 1.00元，2019E EPS 1.22元。

进取组合

• 新和成（002001）：2017E EPS 1.46元，2018E EPS 2.46元，2019E EPS 2.59元。
• 浙江医药（600216）：2017E EPS 0.24元，2018E EPS 0.95元，2019E EPS 0.46元。
• 美年健康（002044）：2017E EPS 0.23元，2018E EPS 0.35元，2019E EPS 0.48元。
• 华润双鹤（600062）：2017E EPS 1.00元，2018E EPS 1.16元，2019E EPS 1.33元。
• 爱尔眼科（300015）：2017E EPS 0.49元，2018E EPS 0.65元，2019E EPS 0.84元。
• 广誉远（600771）：2017E EPS 0.58元，2018E EPS 1.07元，2019E EPS 1.57元。

行业评级

• 医药生物：看好，行业指数相对沪深300指数表现有望超过10%。

投资建议

• 买入：预期涨幅超过沪深300指数20%以上。
• 增持：预期涨幅在沪深300指数10%-20%之间。
• 中性：预期涨幅在沪深300指数-10%至10%之间。
• 减持：预期涨幅低于沪深300指数-10%。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，本公司不保证其真实性、准确性和完整性。
• 投资决策应基于个人实际情况，独立评估报告内容。
• 未经授权不得复制、发布或传播本报告内容。