20220823-东北证券-移远通信-603236.SH-移远通信2022年半年度报告点评_业绩维持高速增长_龙头地位进一步巩固_4页_731kb

报告摘要

移远通信（603236）公司点评报告总结

核心内容

移远通信（603236）于2022年8月23日发布2022年半年度报告，整体业绩保持高速增长态势。公司2022年上半年实现营业收入66.89亿元，同比增长54.99%；归母净利润2.77亿元，同比增长107.32%；扣非净利润2.55亿元，同比增长111.52%。公司毛利率为18.94%，同比提升0.87个百分点，显示盈利能力增强。

主要观点

业绩增长稳定：尽管受到疫情等因素影响，公司依然实现了业绩的高速增长，显示出其强大的市场竞争力和运营能力。
行业领先地位稳固：根据Counterpoint数据，移远通信在2022年第一季度全球蜂窝物联网模块市场份额达到38.1%，环比提升11.5%，进一步巩固了其行业龙头地位。
智能网联汽车市场布局：公司已构建涵盖5G、LTE-A/LTE、C-V2X车规级通信模组、车载智能模组、Wi-Fi&蓝牙模组、GNSS定位模组、车载天线等在内的车载设备产品矩阵，部分产品已进入量产阶段，未来有望受益于汽车智能化趋势。
长期增长潜力：爱立信预测2027年全球蜂窝物联网连接量将超过50亿，NB-IoT、CatM等主流需求将持续增长，公司作为深耕5G&AIoT产品生态的行业龙头，有望持续受益。
盈利预测乐观：预计公司2022-2024年营业收入分别为163.72亿元、224.10亿元和277.96亿元，归母净利润分别为6.26亿元、9.51亿元和14.05亿元，对应每股收益分别为3.31元、5.03元和7.44元，维持“买入”评级。

关键信息

财务摘要

年份	营业收入（亿元）	(+/-)%	归属母公司净利润（亿元）	(+/-)%	每股收益（元）
2020A	61.06	47.85%	18.9	27.71%	1.77
2021A	112.62	84.45%	35.8	89.43%	2.49
2022E	163.72	45.37%	62.6	74.95%	3.31
2023E	224.10	36.88%	95.1	51.85%	5.03
2024E	277.96	24.04%	140.5	47.74%	7.44

财务与估值指标

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
毛利率	17.6%	18.1%	18.3%	18.5%
净利润率	3.2%	3.8%	4.2%	5.1%
P/E（倍）	81.89	48.40	31.88	21.58
P/B（倍）	9.24	8.14	6.68	5.23
净资产收益率(%)	11.2	16.8	21.0	24.2