20180205-申万宏源-军工行业周报_警惕军工板块短期调整风险_建议重视基本面标的在调整中的配置及加仓机会_9页_742kb

报告摘要

本报告分析了2018年2月5日军工行业的市场表现、投资建议及行业动态，强调了中长期投资机会，并指出短期调整风险。整体来看，军工板块在上周出现显著下跌，但部分优质标的具备配置价值。

军工板块表现：上周申万国防军工指数下跌6.57%，跑输上证综指及创业板指。军工集团指数平均下跌8.22%，显示出板块整体承压。
个股表现：
- 领涨个股：杰赛科技（4.97%）、彩虹股份（3.26%）、凤凰光学（2.47%）、成飞集成（1.65%）、宝钛股份（1.02%）。
- 领跌个股：海南瑞泽（-27.74%）、航天机电（-24.34%）、通达动力（-24.30%）、高德红外（-19.58%）、中国海防（-19.05%）。
估值与配置：当前军工整体估值为70倍，接近历史低位。部分白马股与龙头股估值为60倍左右，具备估值修复空间。
投资建议：
- 低估值白马股：如航天电器、中航光电、内蒙一机等，受益于资产注入及行业需求释放，未来有望实现戴维斯双升。
- 成长确定龙头股：如中直股份、航发动力等，受益于军品定价机制改革、资产证券化政策及新型号列装需求，中长期盈利能力有望改善。
推荐组合：本周申万宏源推荐投资组合包括中直股份、中航光电、航天电器、内蒙一机、中航机电、航发动力。

军队建设：中国正全面推进世界一流军队建设，强调政治、打仗、作风全面一流。
装备发展：
- 第三艘航母可能配备电磁弹射系统。
- 中国电磁炮系统可能上舰测试，或将改变军事格局。
- 中国发射新型遥感卫星，可能用于监视美军。
- 中国向国际推销“翼龙-1D”多用途无人机。
周边关系：日本计划在三泽基地部署超80架F-35战机，被认为与歼-20存在潜在竞争。

装备发展：
- 国产航母军民融合率接近80%，500多家单位参与设备供应。
- 中国成功研发低能大束流离子注入装备。
- 国产“彩虹-4”无人机完成实弹打靶试验。
- 中国首颗X射线天文卫星“慧眼”正式投入使用。
军事演习：
- 海军第28批护航编队进行主副炮实弹射击训练。
- 空军一架飞机在飞行训练中失事。

技术进展：
- 中国电科完成8.6代液晶面板生产线投产。
- 中核集团完成质子治癌加速器核心部件研制。
- 中国电科与中国民航局签署战略合作协议，推进民航信息化和国产化。

证券投资评级：
- 买入：相对市场表现强于20%；
- 增持：相对市场表现强于5%~20%；
- 中性：相对市场表现在-5%~5%之间；
- 减持：相对市场表现弱于5%。
行业投资评级：
- 看好：行业超越整体市场表现；
- 中性：行业与整体市场表现基本持平；
- 看淡：行业弱于整体市场表现。

分析师承诺：分析师独立、客观出具报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。
公司信息：申万宏源具备证券投资咨询业务许可，关联机构可能持有或交易本报告提及的投资标的。
联系人：
- 上海：陈陶，电话021-23297221，邮箱chentao@swsresearch.com
- 北京：李丹，电话010-66500610，邮箱lidan@swsresearch.com
- 深圳：胡洁云，电话021-23297247，邮箱hujy@swsresearch.com