20150126-中国银河-机械军工行业_持续建议超配国防军工_加配南北船两大平台；布局超跌中等市值优质成长股_13页_544kb

机械军工行业周报总结（2015年1月26日）

核心内容

本报告聚焦于2015年机械军工行业的投资机会，持续推荐国防军工板块，建议超配，同时加配南北船两大平台。重点推荐的个股包括广船国际、中鼎股份、洪都航空等，其中前3只为近期推荐力度最大的个股。此外，还推荐了部分超跌的中等市值优质成长股，如天奇股份。

主要观点

1. 国防军工持续超配

   • 军工集团资本运作和科研院所改制预期提升，推动板块发展。
   • 重点推荐：广船国际、中国重工、洪都航空、中航动力、海特高新、四川九洲、国睿科技、长城信息等。
   • “民参军”重点推荐：海特高新、威海广泰、利君股份。

2. 传统周期行业龙头机会增加

   • 工程机械、船舶海工、铁路设备等传统行业估值较低，受益于“一带一路”和行业复苏预期。
   • 推荐龙头股：中联重科、三一重工、柳工。
   • 船舶海工：推荐中国重工、广船国际、潍柴重机，关注亚星锚链、杭齿前进。
   • 铁路设备：推荐中国北车、中国南车、鼎汉技术、北方创业、晋西车轴。

3. 智能装备与通用航空受关注

   • 智能装备需求、景气度、催化剂持续超预期，推荐天奇股份、双环传动、机器人等。
   • 通用航空受益于低空改革和无人机建设，推荐海特高新、威海广泰，关注四川九洲、国睿科技、中航电子等。

4. 短期对油气装备谨慎

   • 受原油价格下跌影响，油气装备行业短期面临压力，但中长期看好。
   • 关注民营油气装备及服务企业的外延式发展和海外资源寻找进展。

5. 关注自下而上个股

   • 推荐个股包括：中鼎股份、南风股份、隆华节能、博林特、利君股份、新天科技、南方泵业、巨轮股份、大冷股份、新研股份等。

关键信息

• 上周核心组合表现：银河机械军工核心组合收益率为5.1%，累计收益率为17.2%。
• 组合调整：调入天奇股份，调出卧龙电气。
• 组合权重分配：前3只个股权重各为15%，其余7只权重均等，合计55%。
• 行业数据：
  • 申万机械指数涨幅3.0%
  • 申万国防军工指数涨幅5.5%
  • 沪深300指数涨幅-1.7%

行业动态

国防军工

• 沪东造船厂三艘军舰同时下水，包括054A型护卫舰、815G型电子侦察船和071A型船坞登陆舰。
• 中国将向俄罗斯出口4架运-12飞机，为国产飞机首次进入俄罗斯市场。
• 航天科技完成国内首次在轨服务全流程地面试验。
• 中俄空间科学双边研讨会召开，促进两国航天合作。
• 国家国防科技工业局部署2015年工作，推动军工改革。

铁路设备

• 中国拟投资1.5万亿建设莫斯科-北京高铁，连接中国、哈萨克斯坦和俄罗斯。
• 七省区筹划西部高铁通道，投资数千亿元。
• 中泰“铁路换大米”合作达成共识。
• 中铁总完善中欧班列境外经营网络，推进“一带一路”战略。

通用航空

• 诺特通航恩斯特龙直升机文化体验馆开业，展示首架恩斯特龙480B直升机。
• 江苏盐城采用无人直升机架设输电线路，效率提升。
• 仙桃通用航空机场建设推进，预计年内投入使用。

智能装备/3D打印

• 中国研成机器人智能感知加工系统，用于船用推进器桨叶处理。
• 苏州3D打印精装别墅亮相，为全球最高3D打印建筑。
• 中国铁建布局3D打印建筑技术，抢占市场先机。

油气装备

• 美国油服公司贝克休斯裁员7000人，反映低油价对行业的影响。
• 必和必拓关闭40%美国页岩油井，行业整合加速。
• 美国运转钻井数创近4年半新低，低油价持续影响行业。

公司动态

• 中鼎股份：设立合资公司进军核电、军工高端密封领域，EPS预测为0.45、0.55、0.66元，PE为33、24、18倍，维持“推荐”。
• 南风股份：2014年净利润同比增长115%-145%，转增股本，维持“推荐”。
• 四川九洲：2014年每股收益0.1873元，净资产收益率5.93%，维持“推荐”。
• 新天科技：EPS预测为0.80、0.80、1.08元，推荐理由包括智能仪表需求增长和政策支持。
• 海特高新：14-16年EPS预测为0.54、0.80、1.26元，航空维修、制造、培训、租赁全面布局，维持“推荐”。
• 天奇股份：战略布局汽车拆解业务，自动化仓储受益电商物流，维持“推荐”。
• 北方创业：受益铁道部改革，自备车、出口、防务业务驱动增长，维持“推荐”。

重点公司盈利预测

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

联系方式

• 分析师：王华君、陈显帆、李辰
• 联系方式：
  • 王华君：(8610) 6656 8477，wanghuajun@chinastock.com.cn
  • 陈显帆：(8621) 2025 7807，chenxianfan@chinastock.com.cn
  • 李辰：(8610) 6656 8865，licheng@chinastock.com.cn
• 公司网址：www.chinastock.com.cn

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