20240428-国盛证券-有色金属行业周报_节前备库锂盐开工走强_美经济偏弱风险强化金价上行逻辑_33页_2mb

有色金属行业周报摘要（2024年04月28日）

贵金属分析

黄金周内遭受短期调整，但中长期上行逻辑未变，受美国滞胀风险和高利率环境延续支撑。黄金作为非美元资产替代工具，潜在获益于美联储降息空间和避险溢价。建议关注紫金矿业、山东黄金等。

工业金属分析

• 铜：库存减少，供给偏紧支撑价格偏强震荡；需求端铜杆企业开工率提升，利好宏观预期。长期铜价向上弹性可期，关注洛阳钼业、明泰铝业。
• 铝：云南地区继续复产，开工率64.4%，假期临近支撑需求；库存下降成本上升，铝价长期有上行潜力。建议关注中国宏桥、云铝股份。
• 镍：价格短期震荡，供给过剩压力持续；新能源需求增速不及预期，中期走势受宏观情绪影响。

能源金属分析

• 锂：节前备库推动产量增长，碳酸锂小幅累库；需求端电动车销售支撑锂价，但价格战下下游采购保守，预计短期锂价震荡运行。关注西藏矿业、赣锋锂业。
• 钴：需求疲软，价格短期维持偏弱；钴金属价差收窄，交投清淡。建议关注华友钴业。
• 金属硅：市场情绪回暖由节前备货驱动，产能缓慢恢复；成本可能下移，但需求需求支撑价格底部。关注云南地区企业。

稀土与磁材分析

稀土产品如氧化镨钕和铽镝价格稳中有升，供需结构维持紧张；出口量波动，行业受政策影响显著。

风险提示

全球经济复苏不及预期、地缘政治风险和美联储货币政策超预期紧缩可能导致金属价格波动或下行。

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