20241215-国泰期货-铁矿石_强预期反映较为充分_上行驱动减弱_10页_1mb

铁矿石市场分析总结（2024年12月15日）

核心内容概述

本报告分析了2024年12月中旬铁矿石市场的走势、供需情况及库存变化，结合期货与现货价格表现，提出当前市场处于强预期释放后的调整阶段，短期内价格上行动力减弱。

一、市场回顾及价格表现

1.1 期现走势回顾

• 期货市场：
  铁矿石主力合约I2505本周收涨至797.0元/吨，周成交30.99万手，持仓34.97万手，环比增加12.93万手。
• 现货市场：
  港口现货价格整体回升，其中卡粉（64.5%）上涨11元/吨至925元/吨，BRBF（62.5%）上涨7元/吨至810元/吨，PB粉（61.5%）上涨11元/吨至794元/吨，超特粉（56.5%）上涨2元/吨至675元/吨。
  • 国产矿方面，唐山、邯邢、莱芜66%和65%铁精粉价格分别上涨5元、8元、8元/吨。
  • 普氏62%铁矿石指数为104.60美金/干吨，环比上升1.20美金。

1.2 价差变动

• 现货品种价差：
  中高品进口矿价格涨幅较大，中低品价差走阔，但BRBF-PB价差缩小。
• 期现及期货月间价差：
  主力合约I2501较青岛港PB粉现货贴水68.7元/吨，环比扩大8.2元/吨。
  I2501-I2505价差为12.0元/吨，环比下降7.0元/吨；I2505-I2509价差为25.5元/吨，环比微升0.5元/吨。

二、供需情况分析

2.1 供应情况

• 外矿发货量：
  澳大利亚周发货量1562.6万吨，巴西484.7万吨，合计2047.3万吨，环比下降316.8万吨。
• 国内到港量：
  中国北方到港量1320.9万吨，环比上升221.4万吨。
• 巴西发运受阻：
  因Vale物流端工人抗议活动和港口检修，巴西发运骤减，对全球供应造成一定影响。
• 国产矿产能利用率：
  截至12月13日，全国266座矿山产能利用率为64.06%，环比上升0.14%。

2.2 需求情况

• 钢厂产能利用率：
  全国247家钢厂高炉产能利用率87.28%，环比下降0.05%。
• 产量变化：
  分品种周度产量合计为860.7万吨，环比减少0.54万吨，主要由螺纹钢和线材产量下滑所致。
• 需求淡季：
  下游开工情况未有明显改善，市场需求仍偏弱。

2.3 库存情况

• 全国45个港口进口铁矿库存：
  环比上升30.78至15067.37万吨。
• 分矿种库存：
  • 澳矿库存6504万吨，环比增加16.57万吨
  • 巴西矿库存5785.82万吨，环比减少55.31万吨
  • 贸易矿库存9925.93万吨，环比增加58.67万吨
  • 球团库存429.97万吨，环比减少13.04万吨
  • 精粉库存1067.22万吨，环比增加19.21万吨
  • 块矿库存1953.28万吨，环比增加7.94万吨
  • 粗粉库存11499.06万吨，环比增加21.64万吨

2.4 钢厂利润

• 盘面利润：
  螺纹钢2505合约盘面利润为-296.67元/吨，较上周下降148.45元/吨；热卷2505合约盘面利润为-9.67元/吨，较上周下降66.45元/吨。
• 现货利润：
  螺纹钢现货利润为38.15元/吨，环比上升16.85元/吨；热卷现货利润为58.15元/吨，环比上升46.85元/吨。

三、总结及投资建议

3.1 市场总结

• 政策预期释放：
  国内年底重要会议结束，政策面利多因素已基本反映在铁矿石价格中，短期内继续冲高难度较大。
• 供应端影响：
  巴西发运量阶段性下滑，但全球供应宽松格局未变。
• 需求端疲软：
  需求处于淡季，钢厂开工率和产量未有明显回升。
• 库存上升：
  全国港口库存持续增加，显示市场去库压力不大。
• 价差分化：
  期货与现货利润走势分化，期货价格表现强势但现货利润有所改善。

3.2 投资建议

• 短期走势：
  短期内铁矿石价格难以维持高位，需警惕回调风险。
• 技术面：
  短期上方压力位参考830元/吨，下方支撑位参考720元/吨。
• 操作建议：
  建议投资者关注市场基本面变化及政策动向，谨慎操作，避免追高。

四、其他说明

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五、关键信息一览

本报告字数：约990字