20241222-国泰期货-铁矿石_强预期反映较为充分_上行驱动减弱_10页_1mb

铁矿石市场分析总结（2024年12月22日）

核心内容概述

本报告对2024年12月13日至12月22日期间铁矿石市场的走势、供需情况、库存变化及投资建议进行了全面分析。整体来看，铁矿石市场在政策预期充分反映后，短期上涨动力减弱，市场回归基本面，供需过剩成为主导因素，矿价预计将延续弱势震荡走势。

主要观点

• 价格走势：铁矿石主力合约I2505本周价格回调，收于769.0元/吨。现货价格亦普遍下行，港口及国产矿价格均出现不同程度的下跌。
• 供应恢复：巴西发货量环比修复，主流矿发运恢复至正常水平，外矿供应趋于稳定。
• 需求疲软：需求淡季背景下，钢厂开工率及烧结粉日耗未明显提升，产量小幅下滑。
• 库存变化：全国45个港口进口铁矿库存环比下降92.89万吨，但巴西矿库存略有上升，显示供应结构变化。
• 利润变化：铁矿价格回调带动下游螺纹钢、热卷利润走阔，但现货利润有所波动，需关注市场实际供需情况。
• 技术面分析：短期价格承压，上方压力位参考830元/吨，下方支撑位参考720元/吨，整体呈震荡走势。

关键信息

1. 价格表现

• 期货市场：I2505合约本周收于769.0元/吨，持仓增加3.0万手，显示市场参与者对价格波动的预期。
• 现货市场：
  • 青岛港64.5%卡粉价格降至902元/吨，62.5% BRBF降至788元/吨。
  • 61.5% PB粉价格降至770元/吨，61%金布巴粉降至723元/吨，56.5%超特粉降至653元/吨。
  • 国产矿方面，唐山66%铁精粉降至953元/吨，邯邢66%铁精粉微涨至974元/吨，莱芜65%铁精粉微涨至892元/吨。
• 普氏指数：62%普氏指数本周收于100.90美金/干吨，较上周下降3.70美金/干吨。

2. 供需情况

• 外矿发货：
  • 澳大利亚周发货量1768.3万吨，巴西682.1万吨，合计2450.4万吨，环比上升403.1万吨。
  • 中国北方到港量1240.7万吨，环比下降80.2万吨。
• 国产矿产能利用率：全国266座矿山产能利用率为62.65%，环比下降1.41%。
• 钢厂产能利用率：全国247家钢厂高炉产能利用率为86.13%，环比下降1.15%。
• 产量变化：样本钢厂烧结粉周度产量为849.94万吨，较上周减少10.76万吨，主要因板材产量下滑。

3. 库存数据

• 全国45个港口进口铁矿库存：14974.48万吨，环比下降92.89万吨。
• 分矿种库存变化：
  • 澳矿：6451.71万吨，减少52.29万吨。
  • 巴西矿：5800.21万吨，增加14.39万吨。
  • 贸易矿：9845.38万吨，减少80.55万吨。
  • 球团：413.7万吨，减少16.27万吨。
  • 精粉：1118.14万吨，增加50.92万吨。
  • 块矿：1952万吨，减少1.28万吨。
  • 粗粉：11507.07万吨，增加8.01万吨。

4. 钢厂利润

• 盘面利润：
  • 螺纹钢2505合约利润为31.31元/吨，较上周上升17.65元/吨。
  • 热卷2505合约利润为112.31元/吨，较上周上升17.65元/吨。
• 现货利润：
  • 螺纹钢现货利润为12.5元/吨，较上周下降23.04元/吨。
  • 热卷现货利润为42.5元/吨，较上周上升6.96元/吨。

5. 技术分析

• 价格走势：I2505合约本周回调，短期承压于830元/吨，支撑于720元/吨。
• 期现价差：
  • I2505合约较青岛港PB粉现货贴水72.6元/吨，较前一周扩大3.9元/吨。
  • I2505合约较普氏指数贴水92.9元/吨。
• 月间价差：
  • I2501-I2505价差为14.0元/吨，较前一周扩大2.0元/吨。
  • I2505-I2509价差为24.0元/吨，较前一周缩小1.5元/吨。

投资建议

• 短期走势：政策预期已充分反映，铁矿石价格短期内难有大幅上涨，预计将延续弱势震荡。
• 市场逻辑：随着巴西发运恢复，供应端压力增大，供需过剩成为主导因素，市场交易逻辑回归基本面。
• 操作建议：投资者应关注供需变化及钢厂利润情况，短期可采取观望策略，中长期需警惕库存高企及需求疲软对价格的压制。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，并自行承担相应风险。

附录

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