20220627-西部证券-新益昌-688383.SH-动态点评_Mini_LED技术领先_半导体业务驱动增长_3页_303kb

新益昌（688383.SH）动态点评总结

核心内容

新益昌是一家专注于LED固晶机及半导体封装设备研发与生产的领先企业，近年来在Mini-LED和半导体设备业务领域实现快速增长，成为公司业绩增长的重要驱动力。公司通过技术迭代和产品拓展，持续提升市场竞争力，并在行业内保持较高的毛利率水平。

主要观点

Mini-LED技术需求增长

• 技术优势：Mini-LED作为下一代LED显示技术，凭借芯片颗数的几何级增加和分区调控技术，显著提升了产品的对比度、清晰度和峰值亮度。
• 市场动态：三星计划在Q3发布89英寸Mini-LED直显电视，售价约77000美元，有望推动该技术的普及；索尼也推出了多款Mini-LED背光电视，价格相对亲民，进一步促进市场渗透。
• 公司布局：新益昌作为LED固晶机领先企业，预计年内将提升固晶机速率至180K/H，扩大设备性能优势。公司还通过战略投资德森精密，进一步布局Mini-LED全产业链。

半导体设备业务拓展

• 业务扩展：公司自2017年起开展半导体封装设备业务，逐步从固晶机扩展至焊线机，拓宽产品线。
• 收入增长：2021年半导体设备收入达2.15亿元，同比增长890%，毛利率为46%，表现优异。
• 研发进展：通过收购开玖自动化，公司加强了焊线机业务布局，计划年内推出LED和半导体焊线机，进一步扩大市场空间。

关键信息

盈利预测与估值

• 公司预计未来三年营业收入和归母净利润将保持稳步增长，EPS逐年提升。
• 当前股价对应的市盈率和市净率逐步下降，反映市场对公司未来盈利的预期逐步提高。

财务指标

• 公司盈利能力持续增强，毛利率和营业利润率稳步上升，ROE表现良好。
• 资产负债率逐步下降，流动比率和速动比率保持稳健，公司财务结构健康。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 设备技术迭代风险
• 新产品研发进度不及预期

投资评级

• 公司评级：买入
• 评级说明：公司未来6-12个月的投资收益率预期将领先市场基准指数20%以上。

数据来源

• 公司财务报表
• 西部证券研发中心

总结

新益昌凭借在Mini-LED和半导体设备领域的技术优势与业务拓展，成为行业增长的重要受益者。公司通过持续的技术创新和战略布局，增强了市场竞争力，未来业绩增长可期。投资者可关注其在Mini-LED和半导体设备市场的进一步发展，以及公司盈利能力的持续提升。