20210816-开源证券-新益昌-688383.SH-公司信息更新报告_业绩符合预期_Mini_LED与半导体固晶机前景可期_4页_832kb

新益昌（688383.SH）总结

核心内容

新益昌是一家专注于LED固晶机和电容老化测试设备的国内龙头企业，其在LED固晶机领域具有显著的市场地位，2021年上半年业绩表现亮眼，展现出良好的增长潜力。公司还积极布局半导体固晶机市场，受益于半导体封装行业的快速发展。分析师维持“买入”投资评级，认为公司未来发展前景广阔。

主要观点

• 业绩表现：
  2021年H1公司实现营收4.94亿元，同比增长53.44%，归母净利润0.99亿元，同比增长133.96%。其中，2021Q2单季度营收同比增长39.13%，环比增长45.48%，归母净利润同比增长87.57%，环比增长58.05%。

• 市场地位：
  公司是国内LED固晶机市场第一，2018年全球市占率第三。在半导体固晶机领域，公司也具备较强的竞争力，客户包括晶导微、灿瑞科技、扬杰科技、通富微等知名厂商，并与三星等海外企业保持良好合作关系。

• 行业前景：
  MiniLED技术逐渐成熟，应用前景广阔，推动LED固晶机市场需求增长。同时，半导体封装行业在后摩尔时代迎来扩张，为公司半导体固晶机业务带来新的增长点。

• 财务预测：
  根据分析师预测，公司2021-2023年预计实现EPS分别为2.24元、3.18元、4.50元，归母净利润分别为2.29亿元、3.24亿元、4.60亿元。当前股价对应PE分别为71.3倍、50.4倍、35.5倍，估值逐步下降，但盈利增长预期强劲。

• 估值指标：
  公司2021年PE为71.3倍，2023年PE为35.5倍，显示未来盈利增长可能带来估值修复机会。

• 财务健康状况：
  公司2021年资产负债率升至72.5%，但流动比率和速动比率均保持在合理区间，显示出一定的偿债能力。公司研发投入持续增加，预计2021年研发费用为83百万元，推动技术升级和产品迭代。

• 增长驱动因素：
  MiniLED、半导体封装、锂电池设备等多领域市场需求扩张，公司产品线丰富，客户资源优质，产能持续爬坡，具备较强的增长潜力。

关键信息

• 股价走势：2021年8月13日当前股价为160元，一年内最高为202.2元，最低为48元。
• 总市值与流通市值：总市值163.41亿元，流通市值37.11亿元，流通股本0.23亿股。
• 主要客户：包括国星光电、三安光电、晶导微、灿瑞科技、扬杰科技、通富微、固锝电子等。
• 未来增长领域：MiniLED、半导体固晶机、锂电池设备。
• 行业预测：2024年全球固晶机市场规模预计为13.89亿美元，半导体固晶机市场将达到10.83亿美元，占整体固晶机市场的78%。
• 风险提示：产能扩张不及预期、下游需求发展不及预期。

财务摘要

现金流量与财务比率

结论

新益昌凭借其在LED固晶机领域的领先地位及在半导体固晶机市场的布局，展现出良好的成长性。随着MiniLED、半导体封装等行业的快速发展，公司有望在未来几年实现业绩持续增长。尽管存在一定的市场风险，但分析师仍维持“买入”评级，认为公司具备较强的盈利能力和增长潜力。