20160416-国金证券-交通运输行业研究周报_优选物流成长_关注航空反弹_16页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

本报告为交通运输行业周报，主要分析了行业整体表现及重点公司动态，提出投资建议，并对市场数据、行业要闻、公司要闻、行业数据跟踪等内容进行了详细说明。整体观点为“优选物流成长，关注航空反弹”，并建议投资者重点关注物流和航空板块的潜力公司。

主要观点

1. 市场表现：

   • 上证综指上涨3.12%，创业板指上涨3.58%，交运板块上涨2.50%。
   • 公交、航运、物流板块表现较好，涨幅靠前公司为锦州港（20.3%）、音飞储存（14.6%）、恒通股份（14.5%）。
   • 涨幅靠前公司为长航凤凰（-8.2%）、湖南投资（-2.5%）、深高速（-2.2%）。

2. 投资建议：

   • 优选成长性物流股，如圆通速递借壳大杨创世，预计未来3年快递行业收入将保持30%的高速增长。
   • 关注航空反弹机会，特别是东方航空一季度净利润同比增长60%—70%。
   • 主题性机会包括海运（BDI涨幅已翻倍）、通用航空和迪斯尼相关板块。
   • 重点推荐公司包括深圳机场、春秋航空、上海机场、广深铁路，重点关注吉祥航空、传化股份、怡亚通、华鹏飞、艾迪西、华贸物流、外运发展、富临运业等。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：25.35
• 市场优化平均市盈率：18.39
• 国金交通运输指数：5157.58
• 沪深300指数：3275.83
• 上证指数：3082.36
• 深证成指：10771.61
• 中小板综指：11589.24

航运数据

• BDI指数较前一周上涨17.8%，达到635点。
• BDTI和BCTI分别上涨4.8%和6.8%。
• CCBFI上涨0.3%，CCFI下跌0.6%。

油价与汇率

• WTI原油期货结算价为41.50美元/桶，较前一周上涨11.4%。
• 美元兑人民币中间价为6.4908，较前一周上涨0.27%。

快递业务

• 快递业务量3月份为23.7亿件，同比增长66.2%。
• 1-3月累计为58亿件，同比增长56.4%。

重点推荐公司

• 深圳机场：2016年3月飞机起降架次3.97万架次，同比增长7.75%；预计未来3年业绩复合增速至少15%，对应2016年PE约18倍。
• 春秋航空：一季度净利润预期为19亿元，受益于低成本航空与迪斯尼旅游产品代销权。
• 上海机场：T1航站楼改造完成，第四跑道启用，非航收入提升，预计2016年PE约19倍。
• 广深铁路：PB仅约1倍，年经营性现金流近20亿元，铁路改革及客运提价有望提升盈利空间。
• 吉祥航空：2015年净利润同比增长114.87%，预计2016年PE约19倍。

行业要闻

1. 机场：

   • 云南将推动省内航空网与通航产业融合，预计2020年通用机场数量达50个。
   • 上海机场3月份旅客吞吐量534.73万人次，同比增长6.69%。
   • 白云机场3月份旅客吞吐量493万人次，同比减少1%。

2. 物流：

   • 跨境电商零售进口税收政策调整，通关效率提升，缩短快递时间。
   • 传化股份构建线上线下公路物流智能平台，2016年建成30个公路港，线上交易量目标1000亿元。
   • 艾迪西：申通快递借壳上市，作价169亿元，预计2015年归母净利润5.7亿元。

3. 港口：

   • 天津港“十三五”计划提升吞吐量，目标2020年货物吞吐量达6.5亿吨。
   • 营口港与中谷海运集团合作，拓展物流通道。

4. 航空：

   • 外航密集进驻国内OTA，抢夺中国市场客源。
   • 天津航空计划开通莫斯科、伦敦航线，拓展中远程业务。
   • 长龙航空获批扩大航空运输经营范围，构建全国4小时交通圈。

5. 航运：

   • 《交通运输统计发展纲要》提出利用大数据、云计算等现代信息技术，构建综合运输统计体系。

公司要闻

• 赣粤高速：2016年3月车辆通行服务收入2.5亿元，同比下降5.87%。
• 保税科技：2015年收入约6.4亿元，同比下降15.8%，净利润大幅下滑。
• 春秋航空：3月份可用座公里19.5亿，同比下降0.34%；国际可用座公里同比增长71.7%。
• 东方航空：一季度净利润同比增长60%—70%，受益于油价下降。
• 吉祥航空：2015年净利润同比增长114.87%，运力投放较快。
• 外运发展：与招商局战略重组，进军跨境电商物流。

行业数据跟踪

• 航运：
  • BDI指数上涨17.8%，BCI、BPI、BSI分别上涨44.7%、13.1%、7.6%。
  • BDTI和BCTI分别上涨4.8%、6.8%。
  • CCBFI上涨0.3%，CCFI下跌0.6%。
• 油价：
  • WTI原油期货结算价上涨11.4%。
• 汇率：
  • 美元兑人民币中间价上涨0.27%。
• 快递：
  • 3月份快递业务量23.7亿件，同比增长66.2%。
  • 1-3月累计为58亿件，同比增长56.4%。

行业与公司报告

• 公司深度报告：分析了传化股份、外运发展、春秋航空等公司的业务发展及市场前景。
• 行业点评：指出航空业受益于油价下降和汇率稳定，有望反弹；物流行业具备高成长性，是投资首选。
• 调研与电话会议：多家公司如春秋航空、吉祥航空、传化股份等进行了调研或电话会议，探讨行业发展与业绩表现。

投资评级说明

• 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在20%以上。
• 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—20%。
• 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%。
• 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以下。

特别声明

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