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专项债额度增加，基建需求边际改善

核心内容

2023年3月5日，十四届全国人大一次会议召开，李克强总理在政府工作报告中指出，2022年我国基础设施投资增长9.4%，制造业投资增长9.1%，带动固定资产投资增长5.1%。同时，2023年GDP目标增速设定为5.0%，并安排地方政府专项债额度为3.8万亿元，同比增加3.9%。此外，政府大力推进“十四五”规划的102项重大工程建设，表明政策层面正加大对基建领域的支持力度。

主要观点

基建投资边际改善

• 2022年基建投资增速接近两位数，但实际落地效果未达预期，主要受疫情影响及政府换届影响。
• 2023年专项债额度增加，预计新增基建投资将维持较高水平。
• 延迟的基建项目有望在2023年加速落地，带动建材需求边际改善。

新材料板块推荐

• 斯迪克：受益于OCA光学胶国产替代及锂电池材料放量。
• 铂科新材：光伏和电动车软磁材料需求持续景气。

建材板块展望

• 消费建材：在政策持续发力及地产复苏背景下，竣工端消费建材及玻璃板块有望迎来业绩复苏。
• 相关标的：蒙娜丽莎、坚朗五金、兔宝宝、伟星新材、北新建材、中国联塑、旗滨集团、信义玻璃、南玻A、东方雨虹、科顺股份。
• 减水剂龙头：建议关注苏博特，因基建落地有望超预期。

水泥市场表现

• 全国水泥价格微涨0.4%，达到382.1元/吨。
• 水泥开工率47.2%，环比上升3.2%。
• 库容比为63.8%，熟料库容比为62.1%，库存压力有所缓解。
• 南方地区水泥需求恢复较快，北方仍显疲软，产能利用率不足50%。
• 推荐标的：华新水泥、上峰水泥。

浮法玻璃市场

• 全国浮法玻璃价格为81.5元/平方米，环比下降1.2%。
• 全国库存增加至7102万重量箱，库存压力有所上升。
• 南方部分区域库存较低，需求缓慢恢复，市场交投预期尚可。
• 推荐标的：旗滨集团、信义玻璃、南玻A、中国联塑。

光伏玻璃市场

• 3.2mm光伏玻璃出厂均价为25.1元/平方米，环比下降1.53%。
• 光伏玻璃库存上升，但市场交投平稳。
• 供应充足，需求缓慢升温，成本端高位运行，利润空间有限。
• 推荐标的：旗滨集团、信义玻璃、南玻A、信义光能。

玻璃纤维市场

• 无碱池窑粗纱市场整体偏弱，部分厂家价格下调。
• 电子纱市场行情延续偏弱，下游需求不足。
• 光伏玻璃产能日熔量上升至219万吨，库存为68.7万吨。
• 推荐标的：中材科技、中国巨石、旗滨集团、信义玻璃。

关键信息

• 专项债额度：2023年地方政府专项债安排3.8万亿元，同比增长3.9%。
• 基建投资：2022年基建投资增速接近两位数，但实际落地效果未达预期。
• 建材板块：在政策支持和地产复苏背景下，消费建材及玻璃板块有望迎来业绩复苏。
• 水泥市场：全国水泥价格微涨，南方需求恢复较快，北方仍显疲软。
• 浮法玻璃：价格轻微下降，库存上升，但需求逐步恢复。
• 光伏玻璃：价格低位运行，库存上升，但市场交投平稳。
• 玻璃纤维：价格整体偏弱，库存上升，下游需求不足。

风险提示

• 地产销售恢复不及预期
• 基建投资不及预期
• 原材料大幅上涨
• 新冠疫情反复

投资评级说明

• 公司评级：买入、持有、中性、回避、卖出。
• 行业评级：强于大市、跟随大市、弱于大市。

分析师信息

• 分析师：陈中亮
• 执业证号：S1250522070001
• 电话：021-58351909
• 邮箱：czlyf@swsc.com.cn

数据来源

• 数据来源：Choice、卓创资讯、Wind、CEIC、西南证券整理。