20190922-兴业证券-基建数据周报：9月前三周基建申报同比增加139_，地方投资意愿提升明显_18页_1mb

基建投资与PPP项目分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于2019年9月前三周的基建项目申报与中标情况，以及PPP项目的最新动态，同时结合政策导向和融资环境的变化，对基建投资的整体趋势进行了分析。报告指出，虽然中央基建申报意愿有所下降，但地方申报意愿维持稳定，整体基建投资仍呈现出一定的增长趋势。

主要观点

• 发改委基建项目申报：2019年9月前三周，发改委基建项目申报金额达到20154.82亿元，环比上涨126.23%。其中，地方项目占比高达99.8%，显示地方在基建投资中的主导地位。
• 基建中标情况：本周全国31个省市共中标金额2003.75亿元，环比上涨67.95%。中标金额排名前五的省份是江苏、四川、北京、山东、广东，后五位则是新疆生产建设兵团、宁夏、黑龙江、吉林、海南。
• PPP项目动态：本周PPP中标金额环比下降21.87%，2019年前8月全国PPP中标金额同比下滑22.1%。交通类项目占比最高，达42.32%，市政类项目占27.34%，合计超过全部项目的60%。
• 融资端表现：本周全国城投债净融资为-251.75亿元，新增专项债262.23亿元，新增一般债227亿元。8月地方债发行规模达到3357亿元，连续三月大规模发行，对基建投资形成有力支撑。
• 政策影响：中共中央、国务院印发《交通强国建设纲要》，提出交通发展的三大转变，强调质量效益、一体化融合和创新驱动，为未来交通基础设施建设指明方向。

关键信息

1. 基建项目申报金额

• 2019年9月前三周发改委基建项目申报金额为20154.82亿元，环比上涨126.23%。
• 分类型来看，电力项目1834.04亿元，交通项目7391.38亿元，水利项目10929.4亿元。
• 分申报主体来看，中央项目申报金额为1.49亿元，地方项目申报金额为20153.33亿元。
• 2019年1-8月累计增长18.21%，其中8月增速明显下滑至9.6%。

2. 全国招投标情况

• 本周全国31个省市中标金额为2003.75亿元，环比上涨67.95%。
• 2019年1-8月，23个省份累计中标项目25817亿元，同比增长6.35%。
• 8月订单同比下滑3.4%，显示基建中标数据增速继续放缓。
• 6月专项债政策出台后，基建订单明显放量，但7月和8月未保持激进投放速度，8月甚至出现负增长。

3. PPP项目情况

• 本周PPP中标金额环比下降21.87%，8月单月同比下滑18.5%。
• 交通类项目占比42.32%，市政类项目占比27.34%，合计超过60%。
• 央企和国企仍是PPP项目的主力，显示其在大型基建项目中的主导地位。

4. 融资端表现

• 本周全国累计发行城投债232.00亿元，偿还额483.75亿元，净融资额-251.75亿元。
• 2019年1-8月累计发行城投债21117亿元，净融资额7208.16亿元，同比增长134.51%。
• 全国新增专项债19984.24亿元，新增一般债8446.61亿元，显示地方债发行进度对基建投资的支撑作用。

5. 建筑公司重大订单情况

• 本周共有15家公司披露重大订单数据，中标金额合计274.33亿元，环比上升162.92%。
• 8月中标金额为2281.17亿元，同比下滑6.78%。

风险提示

• 宏观经济下行风险：经济增速放缓可能对基建投资产生负面影响。
• 基建投资不及目标：基建投资增速可能低于预期。
• 地产销售持续下滑：房地产市场低迷可能影响基建项目的资金来源。
• 项目推进速度迟缓：项目实施进度可能受阻，影响整体投资效果。
• 融资环境未能好转：融资环境的不确定性可能制约基建项目的推进。

结论

整体来看，2019年基建投资在政策支持下有所回升，但地方投资意愿的提升是关键因素。随着专项债政策的出台，基建订单有所放量，但增速在7月和8月出现下滑。PPP项目在交通和市政领域仍占主导地位，但整体中标金额下滑，显示出政策限制和市场调整的影响。同时，融资环境的改善为基建投资提供了支持，但未来仍需关注宏观经济和地产销售对基建投资的潜在影响。