20160718-广发证券-建筑材料行业_中线个股的魅力在于_慢就是快_继续看好我们的中线品种_18页_1mb

建筑材料行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了建筑材料行业的近期表现，包括水泥和玻璃价格走势、行业产量、投资数据及重点公司估值情况。整体来看，行业处于淡旺季交替阶段，部分数据出现波动，但多数指标仍符合预期。报告强调了“慢就是快”的投资逻辑，认为中线品种具备持续成长潜力，值得重点关注。

主要观点

1. 行业趋势分析：

   • 水泥价格在7月11日至15日期间环比下降0.45%，库存有所上升。
   • 玻璃价格环比微升，整体走势平稳，南北价格差异缩小。
   • 其他建材如美废、工业萘、环氧乙烷、PVC价格上涨，而丙烯酸、沥青及HDPE价格稳定。

2. 行业数据表现：

   • 水泥行业：1-6月累计产量增速为3.2%，高于去年同期，但低于1-5月数据；库存水平总体偏高，部分区域如华北、华东库存上升。
   • 玻璃行业：1-6月累计产量增速为1%，去年同期为-4.2%，整体呈现温和复苏。
   • 宏观数据：1-6月固投增速9.0%，房地产投资增速6.1%，新开工面积增速14.9%，商品房销售面积增速27.9%；M2增速11.80%，新增信贷增速14.80%。

3. 市场动态：

   • 华东地区水泥价格稳中有升，但受降雨影响，部分区域出货量下降。
   • 华南地区玻璃价格出现上涨，但市场需求疲软，企业库存增加。
   • 华北地区玻璃价格受高基数影响，市场信心不足，价格趋于稳定。

4. 投资策略：

   • 水泥和玻璃行业全年最有弹性和预期差的阶段已过去，下半年机会不如上半年。
   • 可参照2013年下半年的市场表现，关注中线品种。
   • A股在震荡市中，基本面有亮点的公司即使不在风口，也能通过业绩成长实现“时间换空间”的复利效应。

关键信息

重点推荐公司

风险提示

• 宏观经济继续下行
• 新投产能超预期

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2016-07-18

行业投资评级说明

公司投资评级说明

数据来源

• 数字水泥网
• 玻璃信息网
• Wind
• 广发证券发展研究中心

结论

建筑材料行业整体处于淡旺季交替阶段，水泥价格持续下跌，玻璃价格温和回升。行业基本面稳健，部分公司具备持续成长性，值得中线投资。报告重点推荐东方雨虹、兔宝宝、友邦吊顶、山东药玻、长海股份等公司，认为其在震荡市场中可通过业绩成长实现长期价值。整体行业评级为“买入”，但需警惕宏观经济下行和新增产能超预期的风险。