20160117-东吴证券-食品农业周报_布局确定性_慢就是快_11页_1mb

食品农业周报总结

核心内容

本周食品和农业行业整体下跌，其中农业行业跌幅较大。尽管市场整体表现不佳，但部分子行业如白酒、乳品、海洋捕捞及鸡苗等出现相对强势表现。分析师认为，当前市场环境下，应关注具有确定性增长的板块，如禽养殖和白酒，同时留意具备外延并购预期及高送转潜力的个股。

主要观点

食品类行业观点

• 白酒复苏明确：白酒板块具备提价预期，防御价值突出，建议首选五粮液。
• 黑芝麻表现亮眼：业绩高增长，预计2016年利润有望突破2亿；公司大股东积极参与增发，外延并购预期强烈；市值较低，PE估值合理，存在高送转预期。
• 盐改受益标的：新都化工在盐改中具有明显优势，预计受益显著，且布局农村金融和消费平台，前景广阔。
• 五粮液投资价值凸显：公司高端酒增长预期明确，提价计划及国企改革预期提升其估值吸引力，当前PE较低，分红率有望提升。

农业类行业观点

• 禽养殖板块确定性高：2016年鸡肉价格反转确定，供需缺口较大，景气周期有望延续至2017年。当前PE估值较低，具备投资机会。
• 圣农发展与益生股份受益于鸡价反转：两家公司分别受益于鸡苗和鸡肉价格的上涨，且具备外延扩张潜力。
• 福成五丰具备多维增长潜力：公司涉足牛肉全产业链及殡葬服务，拥有稀缺的养老安乐概念，盈利预测乐观，给予“买入”评级。

关键信息

行业数据变化

• 玉米价格：周环比下降0.94%，月环比下降1.40%。
• 大豆价格：保持不变。
• 生猪价格：周环比上涨3.49%，月环比上涨19.45%，猪粮比维持高位。
• 仔猪价格：周环比上涨2.18%，月环比上涨6.53%。
• 白羽肉鸡价格：周环比上涨0.15%，月环比上涨0.89%。
• 鸡苗价格：周环比上涨54.29%，月环比上涨22.73%。
• 生鲜乳价格：周环比持平，月环比上涨0.85%。
• 恒天然奶粉拍卖价：环比下跌4.11%，月环比下跌2.21%。

行业动态聚焦

• 线上生鲜消费增长：人均线上生鲜消费远超其他品类，但消费习惯尚未完全形成。
• 葡萄酒带动进口酒市场：葡萄酒进口量显著增长，带动整体进口酒市场繁荣。
• 政策支持：国务院发布产品追溯体系建设意见，商务部对美进口干玉米酒糟发起反倾销和反补贴调查。

推荐组合

稳健组合

• 贵州茅台（600519）
• 伊利股份（600887）
• 五粮液（000858）
• 海天味业（603288）

弹性组合

• 圣农发展（002299）
• 益生股份（002458）
• 福成五丰（600965）
• 新都化工（002539）
• 黑芝麻（000716）

重要行业新闻

• 国务院发布产品追溯体系建设意见：推动重要产品追溯体系的完善，提高企业信息化水平。
• 商务部发起反倾销和反补贴调查：针对美国进口干玉米酒糟，保护国内产业。

公司重要动态

食品类

• 三全食品：净利润大幅下降，业绩预告修正。
• 百润股份：净利润显著增长，业绩预告修正。
• 三元股份：拟收购艾莱发喜90%股权，构成重大资产重组。
• 科迪乳业：非公开发行预案，资金用于乳品改扩建及偿还贷款。
• 海南椰岛：获得土地使用权，预计增加收益。

农业类

• 雏鹰农牧：投资合伙企业，推动并购布局。
• 安琪酵母：收购“贝太厨房”系列无形资产。
• 平潭发展：提议高送转方案，每10股转增10股。
• 吉林森工：增资子公司，持股比例提升。
• 中粮生化：计提资产减值准备，影响利润。
• 罗牛山：获得停产损失补偿资金。

投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 增持：预期行业指数相对大盘上涨5%以上；
  • 中性：预期行业指数相对大盘涨跌介于-5%至5%之间；
  • 减持：预期行业指数相对大盘下跌5%以下。

• 公司投资评级：

  • 买入：预期个股相对大盘上涨15%以上；
  • 增持：预期个股相对大盘涨跌介于5%至15%之间；
  • 中性：预期个股相对大盘涨跌介于-5%至5%之间；
  • 减持：预期个股相对大盘下跌5%至15%之间；
  • 卖出：预期个股相对大盘下跌15%以下。

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