20181122-中泰证券-威海广泰-002111.SZ-大股东溢价增持2_业绩重回高增长__3页_801kb

报告摘要

威海广泰（002111）是一家专注于空港地面设备、消防装备及军用无人机业务的企业，其大股东通过溢价增持彰显对公司未来发展的信心。公司业绩有望重回快速增长，投资评级为“买入”，当前市场价格为10.28元，市值约为3926.96百万元。

大股东增持：控股股东广泰投资通过“裕丰2号”增持700万股，合计增持763万股，总股本占比2%，增持均价为11.46元，为溢价增持，增持完成后实际控制人持股比例达43.84%。
公司回购与限售承诺：公司计划在6个月内回购不低于5000万元的股份，用于员工激励计划。同时，控股股东自愿延长部分限售股份的锁定期，进一步显示对公司前景的信心。
业绩增长预期：公司全年业绩预计增长70%至100%，达到1.9-2.3亿元，主要得益于三大业务（空港、消防、军工）的齐头并进，且控股子公司天津全华时代业绩向好，预计无需计提商誉减值。
军工业务加速发展：公司与中国航空研究院签订战略合作协议，军用无人机订单有望大幅增加，推动军工业务快速增长。
空港业务突破：公司中标北京首都国际机场空港地面设备项目，标志着其产品已获得大型国际枢纽机场的认可。
战略转型：公司战略聚焦“双主业一军工”，即航空产业、消防产业和军工业务。同时，公司正由设备制造商向制造+服务商转型，产品向高端化发展。公司采用“内生+外延”模式，推动跨越式发展。
盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为0.59元、0.75元、0.95元，对应PE分别为18倍、14倍、11倍，维持“买入”评级。