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南京银行（601009.SH）大股东增持点评总结

核心内容

南京银行（601009.SH）大股东紫金集团及其控股子公司紫金信托、南京高科，以及一致行动人南京市国资集团在2021年1月6日至2022年3月2日期间增持公司股份，持股比例由22.8%提升至23.9%，增持比例超过1%。该增持行为表明大股东对公司长期发展充满信心。

主要观点

• 大股东增持彰显信心：增持行为释放积极信号，表明大股东看好公司未来发展前景。
• 区位优势明显：南京银行深耕长三角地区，受益于江苏地区经济活跃和信贷需求旺盛。
• 盈利表现稳健：2021年前三季度，公司营收、归母净利润同比增速分别达到21.0%和22.4%，资产质量优异，不良贷款率持续低于1%，拨备覆盖率提升。
• 行业前景乐观：3、4月份银行板块有望迎来较好表现，主要受宏观经济政策支持、房地产市场企稳以及银行负债成本管控等因素推动。
• 盈利预测与估值：公司2021-2023年EPS预测分别为1.54/1.81/2.10元，当前PB估值（2022E）为0.84倍，性价比较为突出。

关键信息

增持详情

• 增持时间：2021年1月6日至2022年3月2日
• 增持主体：紫金集团、紫金信托、南京高科、南京市国资集团
• 增持金额：紫金集团增持1525.80万股，南京高科增持8220.51万股，紫金信托增持924.22万股
• 增持后持股比例：23.9%

财务表现

• 营业收入：2021年预计达409.01亿元，同比增长18.7%；2022年预计达484.26亿元，同比增长18.4%。
• 净利润：2021年预计达155.89亿元，同比增长18.0%；2022年预计达182.93亿元，同比增长17.3%。
• EPS预测：2021年1.54元，2022年1.81元，2023年2.10元。
• ROE：2021年15.03%，2022年15.71%，2023年16.18%。
• PB估值：2022E为0.84倍，2023E为0.74倍。

资产负债表

• 总资产：2021年预计1678.85亿元，2022年预计1880.47亿元，2023年预计2121.42亿元。
• 发放贷款和垫款：2021年预计796.01亿元，2022年预计931.33亿元，2023年预计1080.35亿元。
• 金融投资：2021年预计702.39亿元，2022年预计737.51亿元，2023年预计774.39亿元。
• 总负债：2021年预计1559.07亿元，2022年预计1746.91亿元，2023年预计1971.95亿元。
• 股东权益：2021年预计119.79亿元，2022年预计133.56亿元，2023年预计149.47亿元。

资产质量

• 不良贷款率：2021年为0.85%，2022年预计0.90%，2023年预计0.88%。
• 拨备覆盖率：2021年为405.00%，2022年预计390.52%，2023年预计401.96%。
• 拨贷比：2021年为3.46%，2022年预计3.50%，2023年预计3.52%。

盈利能力

• 净息差：2021年1.74%，2022年预计1.77%，2023年预计1.74%。
• ROAA：2021年0.98%，2022年预计1.03%，2023年预计1.06%。
• ROAE：2021年15.03%，2022年预计15.71%，2023年预计16.18%。

风险提示

• 宏观经济下行压力加大：可能影响公司信贷投放和整体盈利。
• 宽信用力度不及预期：可能对银行板块表现造成不利影响。

评级与投资建议

• 评级：增持（维持）
• 当前股价：10.26元
• 未来预期：公司业绩有望继续增长，估值具有吸引力，4月份将发布2021年财报，预计业绩表现良好。

市场数据

• 总股本：100.15亿股
• 总市值：1027.58亿元
• 一年最低/最高价：8.39元 / 11.09元
• 近3月换手率：43.61%

估值指标

• P/E：2021年6.64倍，2022年5.66倍，2023年4.88倍
• P/B：2021年0.94倍，2022年0.84倍，2023年0.74倍

结论

南京银行凭借其在长三角地区的区位优势，以及稳健的财务表现和良好的资产质量，展现出较强的盈利能力和增长潜力。大股东增持行为进一步强化了市场对公司未来发展的信心，叠加行业政策利好，预计公司业绩将保持良好增长。当前PB估值较低，具有投资吸引力，建议投资者继续关注。