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采掘行业周报总结（2016年11月28日）

核心内容概述

本行业周报分析了2016年11月煤炭市场行情，包括动力煤、炼焦煤、喷吹煤及无烟煤的价格变化，港口运价与库存情况，以及板块和个股的表现。同时，结合政策调整和市场趋势，提出了相应的投资建议。

主要观点

• 动力煤价格：国内动力煤价格以微涨为主，但国际动力煤价格持续下跌，表明市场对煤炭需求疲软，国际价格更具下行压力。
• 炼焦煤与喷吹煤：国内炼焦煤价格稳中有升，喷吹煤价格保持不变。进口焦煤价格稳定，但与国内价格存在显著价差，表明国内焦煤仍有上涨空间。
• 无烟煤价格：国内无烟煤价格基本稳定，未出现明显波动。
• 港口运价与库存：国内主要港口煤炭运价继续回落，中转地煤炭库存有所上升，显示市场供需关系偏弱。
• 市场表现：本周煤炭板块整体上涨2.26%，排名行业第八；个股表现分化，潞安环能、冀中能源、兖州煤业涨幅靠前，盘江股份、大同煤业跌幅较大。
• 投资建议：短期来看，受“276工作日”政策影响，煤炭供给减少导致价格看跌，建议投资者警惕回调风险；中长期则推荐关注焦煤企业，尤其是西山煤电，因其价格具有刚性，仍有追赶空间；同时推荐动力煤龙头股潞安环能与阳泉煤业，因其业绩改善预期和价格上升潜力。

关键信息

一、动力煤价格

• 国内：
  • 大同弱粘煤（6000大卡）坑口价持平，含税价为500元/吨。
  • 内蒙古乌海动力煤（5500大卡）车板价上涨20元至440元/吨。
  • 榆林动力块煤（6000大卡）出厂价上涨35元至490元/吨。
  • 山东兖州动力块煤（6000大卡）与混煤（5000大卡）车板价均与上周持平。
  • 内蒙古霍林郭勒褐煤（3500大卡）坑口价上涨20元至278元/吨。
• 国际：
  • 欧洲ARA港动力煤现货价上涨1美元至85.3美元/吨。
  • 理查德RB动力煤现货价下跌2.3美元至82.7美元/吨。
  • 纽卡斯尔NEWC动力煤现货价下跌6.6美元至93.9美元/吨。

二、炼焦煤与喷吹煤价格

• 炼焦煤：
  • 山西柳林4号焦煤坑口价上涨20元至850元/吨。
  • 山西朔州气煤坑口含税价持平。
  • 河南平顶山主焦煤与1/3焦煤车板价均上涨90元。
  • 河北开滦肥精煤与焦精煤出厂价均上涨160元。
• 喷吹煤：
  • 山西阳泉喷吹煤车板含税价与上周持平。
  • 山西长治喷吹煤车板含税价与上周持平。

三、无烟煤价格

• 山西晋城无烟末煤、小块、中块坑口价均与上周持平。
• 山西阳泉无烟末煤、洗小块、洗中块坑口价均与上周持平。
• 河南永城无烟末煤、中块、精煤车板价均与上周持平。

四、港口运价与煤炭库存

• 运价：国内主要港口运价继续回落，秦皇岛至广州、上海运价分别下降7.4元和5.2元。
• 库存：秦皇岛港煤炭库存上涨2%，广州港煤炭库存大涨19.5%。

五、板块与个股表现

• 板块：煤炭板块本周涨幅2.26%，在所有行业中排名第八。
• 个股：
  • 润色排名前三：潞安环能（+11.9%）、冀中能源（+10.2%）、兖州煤业（+8.2%）。
  • 跌幅排名前三：金瑞矿业（-9%）、盘江股份（-4.5%）、大同煤业（-3.6%）。

六、投资建议

1. 短期：受“276工作日”政策影响，煤炭供给下降，但近期有放开趋势，预计煤炭价格将短期看跌。
2. 中期：
   • 推荐焦煤企业，尤其是西山煤电，因其价格具有刚性，仍有上涨空间。
   • 推荐动力煤龙头股潞安环能与阳泉煤业，关注其业绩改善与价格上升带来的投资机会。
3. 风险提示：建议投资者警惕煤炭板块回调风险，待板块充分调整后参与。

重点公司估值表

分析师信息

• 分析师：潘玮
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  • 电话：010-66568212
  • 邮箱：panwei@chinastock.com.cn
  • 执业证书编号：S0130511070002

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避

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