20161124-中债资信-煤炭行业第60期：330个工作日采暖期内进一步放开，山东能源开启煤企市场化债转股_11页_6mb

中债资信煤炭行业监测报告（第60期）总结

核心内容

本期中债资信煤炭行业监测报告（2016.11.14~2016.11.20）主要聚焦于煤炭行业价格走势、产能释放政策及山东能源的市场化债转股进展。报告通过分析行业数据与政策动态，为市场参与者提供专业见解与风险预警。

主要观点

1. 煤炭价格走势

• 动力煤：环渤海动力煤指数（Q5500）本周收于604元/吨，环比下降2元/吨。受330个工作日制度进一步放开及电煤长协合同签订等因素影响，国内煤炭价格上涨趋势放缓。
• 焦煤：本周山西柳林4#焦煤（车板价，含税）上涨20元/吨至1530元/吨，而河北开滦焦精煤价格保持稳定。
• 无烟煤：山西阳泉洗小块和河南永城洗中块价格均未发生变化，维持在740元/吨和1030元/吨。
• 国际动力煤：澳洲纽卡斯尔港价格为102.4美元/吨，环比下降7.3美元/吨。

2. 煤炭库存情况

• 环渤海四港库存：较上周略有增长，达到1395万吨。
• 六大发电集团库存：较上周下降21.6万吨，为1179.10万吨。
• 全社会煤炭库存：2016年9月为16093万吨，未发生变化。

3. 产能释放政策

• 发改委政策：11月16日，发改委组织召开电视电话会议，部署加快符合安全条件的产能释放，允许所有合法合规煤矿在采暖季结束前按330个工作日组织生产。
• 政策影响：此次政策涉及产能约39亿吨，预计11月份增产效果将较10月有所提升，有助于缓解阶段性供需矛盾。

4. 铁路运力调整

• 运价调整：10月初由于大秦线检修和公路超限运输新规，铁路运输需求增加，煤炭运费上调。发改委承诺近期铁路运价不再调整，以减轻下游用煤企业负担。
• 调运安排：中国铁路总公司要求太原、呼和浩特铁路局增加煤炭调运，以应对供暖期需求，防范极端天气导致的阶段性供给不足。

5. 山东能源市场化债转股

• 合作签署：2016年11月14日，中国建设银行、山东省国资委与山东能源集团签署市场化债转股框架合作协议，设立总规模210亿元的三只基金。
• 公司背景：山东能源是山东省内最大的煤炭生产企业，由山东省国资委独资控股，但面临较大的资金周转压力。
• 债转股效果：实施后，山东能源资产负债率将降低7.92个百分点，财务成本可节约10余亿元，短期偿债压力有所缓解。
• 后续关注：目前该事件仍处于前期筹划阶段，具体方案如股权安排、贷款类型、资金来源等尚不明确，中债资信将持续关注其后续影响。

关键信息

• 政策背景：发改委推动签订中长期合同，以确保煤炭稳定供应，同时扩大产能释放范围。
• 市场动态：煤炭价格在10月份仍持续上涨，但11月份可能因政策执行而有所回落。
• 行业风险：部分煤矿面临资源枯竭风险，部分子公司存在沉重的企业办社会负担。
• 数据来源：报告数据来自国家统计局、中国煤炭资源网等权威渠道，但中债资信不保证其真实性与准确性。

总结

本期报告显示，煤炭行业在政策推动下逐步释放产能，以缓解供需矛盾。尽管10月份增产效果未达预期，但11月份有望有所改善。同时，铁路运价调整有助于减轻下游负担，防范煤价进一步上涨。山东能源的市场化债转股为行业提供了重要的资金缓解方案，但具体执行仍需进一步观察。市场参与者应密切关注政策执行效果及行业动态，以应对潜在风险。