20160903-中泰证券-煤炭开采行业周报_专项会议确定276个工作日不变_国际焦煤价格大幅上涨_16页_838kb

煤炭行业周报总结

核心内容概览

本周煤炭行业整体呈现上涨趋势，煤炭板块涨幅为1.51%，高于沪深300指数的0.12%。发改委召开专项会议，决定维持276个工作日不变，并设定动力煤价格红线机制，以稳定市场供应和价格。同时，煤炭去产能任务完成60%，较前七个月的38%有显著提升。国际和国内煤价均出现上涨，尤其焦煤涨幅明显，库存方面，电厂可用天数下降，港口库存处于低位，运输价格有所下滑。

主要观点

• 政策稳定供应：发改委专项会议决定维持276工作制，同时设置动力煤价格响应机制，有助于缓解供应紧张，避免煤价过快上涨，推动去产能平稳进行。
• 煤价上涨趋势：动力煤和焦煤价格均上涨，其中环渤海动力煤价格指数涨至515元/吨，创年内新高；山西吕梁主焦煤价格涨至745元/吨，也是近一年新高。
• 去产能进展：截至8月底，全国煤炭去产能任务完成60%，较前七个月提升显著，预计9-11月仍需退出1亿吨落后产能。
• 库存变化：动力煤港口与电厂库存上涨，但电厂可用天数下降；炼焦煤库存下降，显示供应紧张。
• 投资策略：继续维持“增持”评级，重点推荐焦煤标的，如西山煤电、冀中能源、潞安环能、盘江股份、开滦股份，同时关注具备先进产能和国企改革预期的公司。

关键信息

行业数据

• 上市公司数：35家
• 行业总市值：869735.3749亿元
• 行业流通市值：745571.6728亿元
• 煤炭板块周涨幅：1.51%
• 行业估值（TTM）：32.36（剔除负值）

重点公司数据

国内煤价

• 动力煤：环渤海动力煤价格指数收于515元/吨，周环比上涨21元/吨；秦皇岛港动力煤价格普遍上涨。
• 焦煤：山西吕梁主焦煤价格涨至745元/吨，周环比上涨30元/吨；河北开滦焦煤价格上涨。
• 无烟煤：价格维持不变；阳泉地区喷吹煤价格上涨6.06%。
• 库存：六大电厂库存1210.6万吨，可用天数20.59天；重点电厂库存5314万吨，可用天数17天。

国际煤价

• 动力煤：纽卡斯尔动力煤价格涨至70.7美元/吨，环比上涨2.91%；南非RB动力煤价格涨至66.3美元/吨；欧洲ARA港口动力煤价格涨至60.9美元/吨。
• 焦煤：澳大利亚优质硬焦煤中国到岸价175美元/吨，环比上涨19.05%；中低挥发分硬质焦煤中国到岸价167美元/吨，环比上涨21.9%。

运输与市场表现

• 国内煤炭运价：海上煤炭运价继续下滑，秦皇岛—广州运价27.1元/吨。
• BDI指数：上升84点至804点。
• 焦炭期货：价格下降38元/吨至1185.5元/吨。

投资建议

• 推荐标的：西山煤电、冀中能源、潞安环能、盘江股份、开滦股份（弹性较大焦煤企业）；陕西煤业、兖州煤业、中国神华、中煤能源（具备先进产能）；阳泉煤业、兖州煤业、陕西煤业（综合业绩与国企改革预期）。
• 评级：继续维持“增持”评级，市场尚未完全反映反转预期，回调即买入。

行业展望

• 供需缺口：预计行业仍存在1-2亿吨供需缺口，价格有支撑。
• 政策支持：国务院部署9-10月实地督查，推动各地加快去产能进度。
• 市场预期：焦煤价格有望继续上涨，可能超出市场预期。