20230116-财信证券-传媒行业月度点评_平台经济政策回暖_把握疫后复苏_供给修复等细分机遇_13页_1mb

报告摘要

2023年1月16日发布的传媒行业月度点评显示，传媒（申万）指数在2022年12月16日至2023年1月15日期间上涨3.86%，跑赢WIND全A指数3.14个百分点，位列申万31个子行业第5名。尽管全年传媒指数下跌26.07%，但2023年初显示出回暖迹象。

行业估值：截至2023年1月15日，传媒（申万）板块PE（TTM，中值）为35.29倍，处于2010年以来的后28.03%分位，PB（MRQ，中值）为2.60倍，处于后26.11%分位。
市场趋势：电影市场在2022年12月同比下滑42.25%，但环比增长1.75倍，显示市场低迷趋势开始边际扭转。游戏市场方面，版号正常发放，出海收入环比转增，但整体收入同比下降10.33%。
投资建议：建议关注线下文娱、广告、视频等复苏方向，重点推荐芒果超媒、分众传媒等；同时，受益于供给端优质影片增多和版号常态化，关注万达电影、光线传媒、三七互娱、吉比特、完美世界等。
政策动态：中央经济工作会议支持平台企业引领发展，美国PCAOB确认对中国内地和香港会计师事务所的检查，标志着政策环境逐步改善。

电影市场：
- 12月票房15.64亿元，同比下滑42.25%，环比增长1.75倍。
- 一至四线城市票房同比分别下滑33.34%、40.10%、50.96%和48.90%。
- 全国观影人次同比下滑51.52%，平均票价同比增长19.12%。
- 上座率为4%，同比下降2个百分点。
游戏市场：
- 12月国家新闻出版署发放84款国产游戏版号。
- 2022年中国游戏市场收入2658.84亿元，同比下降10.33%。
- 移动游戏收入1930.58亿元，同比下降3.7%；客户端游戏收入613.73亿元，同比增长4.38%。
- 海外收入173.46亿美元，同比下降3.7%。
综艺市场：
- 电视综艺播放热度前三为《奔跑吧·共同富裕篇》、《无限超越班》和《时光音乐会第二季》。
- 网络综艺播放热度前三为《妻子的浪漫旅行第六季》、《令人心动的offer第四季》和《来看我们的演唱会》。
电视剧市场：
- 电视剧播放热度前三为《风吹半夏》、《向风而行》和《县委大院》。
- 网络剧播放热度前三为《浮图缘》、《回来的女儿》和《爱的二八定律》。

国旅联合：筹划重大资产重组，拟购买控股股东子公司股权，股票停牌。
三人行：2022年业绩预增，归母净利润同比增长43.17%-46.54%，加大汽车整合营销业务。
广弘控股：2022年归母净利润预增146.76%-201.13%，剥离教育出版业务。
恺英网络：发布第二期员工持股计划，筹集资金上限为1512.54万元，持股规模不超过504.18万股。
政策与监管：
- 王学坤委员建议鼓励开发弘扬社会主义核心价值观的游戏。
- 中央网信办开展APP虚假排名整治行动。
- 爱奇艺上调会员价格，与行业其他平台基本持平。
- 国家广播电视总局要求国产网络剧片实行发行许可制度。
- 教育部等十三部门规范非学科类校外培训，禁止一次性收费超过5000元。
- 郭树清表示14家平台企业金融业务整改基本完成，后续将实行常态化监管。