20231230-东吴证券-上海莱士-002252.SZ-大股东变更落地_海尔集团有望赋能公司发展__3页_441kb

上海莱士公司点评报告：海尔集团收购20%股权，赋能未来发展

事件核心

• 事件：2023年12月29日，海尔集团收购基立福持有的上海莱士20%股份，转让价款125亿元，溢价176%。海尔集团成为公司实际控制人，持股26.58%表决权。
• 交易细节：
  • 转让价格94元/股，远超收盘价8元/股。
  • 基立福保留公司65.84%股份，并签署十年白蛋白独家代理协议，保障供应并限价。

海尔集团赋能分析

1. 企业实力：

• 创立于1984年，全球布局（10大研发中心、35工业园、23万销售网络）。
• 主营大健康产业，拥有海尔生物、盈康生命两家上市公司。

2. 支持措施：

• 提供智能制造与精益管理技术，助力产品创新。
• 引入高端科研与医疗资源，提升公司技术竞争力。

区域优势（山东）

• 市场分析：
  • 山东人口密集，为血制品重要产区，单采血浆站数量不足（截至2023年<20个）。
  • 海尔集团作为山东龙头，有望推动新浆站建设，扩展业务空间。

财务预测与评级

• 预测数据：
  • 收入：2023-2025年预计分别为76.91亿、90.68亿、106.61亿元，同比增长17%、18%、18%。
  • 净利润：预计分别为22.18亿、26.66亿、32.26亿元，同比增长18%、20%、21%。
• 估值：
  • 当前市值对应PE分别为24、20、17倍，均低于行业平均水平。
• 评级：
  • 维持“买入”评级，认为公司被低估，新一轮增长潜力显著。

风险提示

• 业绩低于预期风险。
• 商誉减值风险。
• 汇率波动风险。