20240619-中邮证券-上海莱士-002252.SZ-股权转让正式落地_海尔赋能长期发展_5页_444kb

• 本报告为中邮证券于2024年6月19日发布的上海莱士（002252）医药生物行业公司点评，维持“买入”投资评级。
• 上海莱士于2024年6月18日完成股权转让，海尔集团通过海盈康成为控股股东，获得公司26.58%表决权，海尔集团成为实际控制人。交易涉及基立福持有的13.29亿股股份，收购价125亿元，溢价率167%。
• 公司与基立福签署新协议，确保2024-2028年独家代理权益，包括白蛋白业务，未来五年通过协商维持最低采购量，新规价保护价格竞争力。海尔入主预期带来浆站拓展、渠道销售等多方面赋能，公司位于血制品行业领先梯队。
• 财务预测显示，2024-2026年归母净利润预计2294亿、2649亿、3085亿元，EPS从0.35元升至0.46元，PE从2242倍降至1667倍，基于成长性给予持续买入建议。
• 风险提示包括采浆量、产品销售和新品上市不及预期等。
• 公司保持高资产负债率（71%），市值约514亿元，历史股价波动大，行业属医药生物领域。表格显示财务指标增长稳健，盈利能力提升。

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