20220316-渤海证券-金属行业周报_地缘局势缓和_关注稳经济效果_21页_1mb

金属行业周报总结

核心内容概述

本报告为2022年3月16日发布的金属行业周报，分析了钢铁、工业金属、新能源金属及稀土等子行业的市场走势、供需情况、库存、成本、价格变动及投资建议。报告指出，当前地缘局势有所缓和，关注稳经济政策对行业的影响。

主要观点

钢铁行业

• 供需：受两会限产影响，供给略有下降，但影响周期较短；需求小幅恢复，需持续关注稳经济效果。
• 库存：钢材社会库存和钢厂库存处于近三年低位，库存下降趋势明显。
• 成本：海运费季节性走高，铁精粉价格环比上涨，但废钢价格略有波动。
• 钢价：钢价小幅震荡，整体毛利有所改善。
• 盈利：钢厂盈利改善，但需关注成本端波动。
• 投资建议：推荐甬金股份（603995）、永兴材料（002756）。

工业金属

• 铜：LME铜和长江有色铜价格均环比下跌，库存变化不一，铜价短期高位运行。
• 铝：LME铝和长江有色铝价格下跌，国内供给受俄乌局势影响，库存处于低位。
• 投资建议：推荐嘉元科技（688388）、南山铝业（600219）。

新能源金属

• 锂：碳酸锂和氢氧化锂价格环比上涨，国内锂供需偏紧，库存较低，预计三月后供应有所缓解，但锂价仍将维持高位。
• 钴：钴价略有下跌，硫酸钴和四氧化三钴价格变动不一。
• 镍：镍价上涨明显，硫酸镍和镍铁价格亦有显著上升。
• 投资建议：推荐赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）。

稀土

• 价格：氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格环比下跌，主要因高价成交清淡及俄乌局势影响需求预期。
• 库存：库存处于低位，短期价格或小幅震荡。
• 投资建议：推荐北方稀土（600111）、五矿稀土（000831）。

关键信息

市场表现

• 行情回顾：3月7日至14日，申万钢铁下跌7.79%，申万有色下跌10.35%。特钢跌幅较小，贵金属跌幅较小。
• 估值：钢铁行业TTM市盈率为7.95倍，低于沪深300；有色金属行业TTM市盈率为27.69倍，高于沪深300。

高频数据

• 钢铁：上海终端线螺采购量环比上涨7.28%，五大钢产量环比下降2.15%，钢价微跌0.04%。
• 工业金属：LME铜现价下跌3.07%，LME铝现价下跌9.84%；库存变化不一，铜库存小幅上升，铝库存有所下降。
• 新能源金属：碳酸锂、氢氧化锂价格环比上涨，锂价维持高位。
• 贵金属：金价和银价小幅上涨，持仓量增加。

公司公告

• 钢铁：大中矿业获得铁矿勘探权，广大特材延长募投项目达产时间，甬金股份延期项目投产。
• 有色金属：铂科新材发行可转债用于基地建设。

行业新闻

• 政策：住建部发布“十四五”规划，强调科技创新对绿色发展的支持。
• 市场：特斯拉多款车型涨价，影响新能源金属需求。

风险提示

• 原材料价格波动风险：上游原材料价格大幅波动可能影响金属价格及行业竞争格局。
• 下游需求不及预期风险：若下游需求不及预期，相关企业盈利可能受冲击。
• 新冠疫情蔓延超预期风险：疫情超预期可能影响宏观经济及企业盈利。

投资建议

• 钢铁：甬金股份、永兴材料。
• 工业金属：嘉元科技、南山铝业。
• 新能源金属：赣锋锂业、天齐锂业。
• 稀土：北方稀土、五矿稀土。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：看好、中性、看淡。

总结

报告指出，当前地缘局势缓和，但需关注稳经济政策对金属行业的实际效果。钢铁行业供给受限产影响，但库存处于低位，盈利有所改善。工业金属中，铜、铝价格下跌，但需求支撑下短期维持高位。新能源金属锂价上涨，供需偏紧；钴、镍价格波动明显。稀土价格整体下跌，但库存支撑下短期震荡。投资建议聚焦于具备增长潜力的公司，同时提示多种风险因素。