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稳经济政策加码 - 金属行业周报总结

核心内容

本报告分析了2022年2月14日至2月21日期间，钢铁、工业金属、新能源金属及贵金属等金属行业的市场走势、供需变化、成本与价格波动情况，并提供了投资建议和风险提示。整体来看，稳经济政策的加码对行业形成支撑，部分板块表现强劲，但市场仍面临原材料价格波动和需求不及预期等风险。

主要观点

钢铁行业

• 市场表现：钢铁板块整体上涨，申万钢铁上涨4.52%，涨幅高于沪深300指数。
• 供需情况：线螺采购量环比大幅增长236.54%，五大钢产量环比微增1.80%，但同比减少11.72%。
• 库存变化：钢材社会库存和钢厂库存合计为2281.93万吨，环比增长4.93%。
• 成本与价格：铁矿石价格回调，钢价环比下跌1.87%，毛利和毛利率均下行。
• 投资建议：建议关注甬金股份（603995）、永兴材料（002756）。
• 未来展望：需求拐点可能在3月初显现，长期关注成长型特钢领域。

工业金属

• 铜：LME铜现价和长江有色铜现价环比分别下跌0.25%和1.32%，铜价维持震荡。
• 铝：LME铝现价环比上涨3.56%，长江有色铝现价下跌0.96%。国内铝厂逐步复产，海外新增产能受限，铝价或高位震荡。
• 投资建议：建议关注嘉元科技（688388）、南山铝业（600219）。

新能源金属

• 锂：碳酸锂和氢氧化锂价格环比分别上涨9.76%和16.30%，供需偏紧，短期锂价中枢有望平稳上升。
• 钴：国内钴均价环比上涨2.26%，硫酸钴和四氧化三钴价格稳定。
• 镍：硫酸镍均价环比上涨2.38%，镍铁均价上涨2.75%。
• 投资建议：建议关注赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）、融捷股份（002192）。

稀土

• 价格走势：氧化镨钕价格环比上涨0.46%，氧化镝和氧化铽价格持平和上涨1.00%。
• 供需情况：供给受限于环保和能源问题，下游复工带动询盘积极性，稀土价格或高位震荡。
• 长期前景：节能电机和新能源框架下磁材需求逐步打开，长期看好行业景气。
• 投资建议：建议关注北方稀土（600111）、五矿稀土（000831）。

关键信息

市场表现

• 上证综指上涨1.80%，沪深300指数上涨1.82%。
• 钢铁板块涨幅领先，有色金属板块紧随其后。

高频数据

• 钢铁：
  • 线螺采购量环比+236.54%，五大钢产量环比+1.80%。
  • 钢价环比-1.87%，毛利和毛利率均下行。
  • 高炉产能利用率环比-1.13pct，电炉产能利用率环比+3.97pct。
• 工业金属：
  • 铜价震荡，铝价高位运行。
• 新能源金属：
  • 锂价上涨，供需偏紧。
  • 钴、镍价格稳定或小幅上涨。
• 贵金属：
  • 黄金和白银价格环比上涨，持仓量增加。

投资建议

• 钢铁：甬金股份、永兴材料
• 工业金属：嘉元科技、南山铝业
• 新能源金属：赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份
• 稀土：北方稀土、五矿稀土

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 下游需求不及预期风险
• 新冠疫情蔓延超预期风险

行业动态

• 政策支持：12部门联合印发《促进工业经济平稳增长的若干政策》，旨在扩大有效投资，巩固工业经济增长。
• 公司公告：
  • 友发集团获准公开发行20亿元可转换公司债券。
  • 中钢天源发布2021年度业绩快报，营业收入和净利润均实现增长。
  • 云海金属同样发布业绩快报，显示强劲增长。

总结

本报告指出，稳经济政策对金属行业形成支撑，尤其是钢铁和有色金属板块表现突出。行业供需关系有所改善，但原材料价格波动和下游需求仍是主要风险因素。投资建议中，重点关注具备增长潜力的公司和行业，如特钢、新能源金属和稀土。整体来看，市场预期向好，但需关注政策效果及外部环境变化。