20160701-上海证券-2016年7月份研究所投资组合报告_16页_690kb

投资组合报告总结

核心内容概述

本报告为2016年7月份上海证券研究所发布的一份投资组合报告，由分析师屠骏、虞婕雯、刘丽、朱立民、龚丽俊、魏赞、滕文飞共同撰写。报告分析了7月份各行业投资组合的表现，并提出了相应的投资构建思路和策略调整建议。

主要观点与关键信息

一、策略组合构建思路

1. 市场环境分析：英国脱欧事件对环球金融市场与A股市场带来流动性预期的实质性利好，但长期经济影响仍不确定。
2. 交易技巧总结：
   • 大盘与个股强弱周期不同步，需关注个股表现而非大盘指数。
   • 做二阶预期，避免跟随一致预期。
   • 判断市场强弱应基于个股狙击成功率，而非其他不确定因素。
3. 未来行情预测：行情可能向两个方向发展：
   • 7月上中旬市场调整整固后，可能进入缓慢上升通道。
   • 三季度可能再度陷入中期调整。
4. 策略建议：建议在7月份适当调整交易节奏，整理或收缩仓位。

二、行业组合表现与策略

1. 策略组合

• 期间表现：12.87%
• 跑赢沪深300指数：12.45个百分点

2. 证券行业

• 期间表现：5.68%
• 跑赢行业指数和沪深300指数：行业指数上涨3.74%，沪深300上涨0.42%
• 投资构建思路：
  • 行业整体估值处于历史底部，PE为16x，PB为2.24
  • 建议关注市场成交量放大及深港通开通带来的交易性机会
• 投资标的：国金证券、华泰证券、第一创业

3. 旅游行业

• 期间表现：-0.41%
• 跑输行业指数及沪深300指数：行业指数上涨1.07%，沪深300上涨0.59%
• 投资构建思路：
  • 关注行业向休闲度假游升级及互联网渗透
  • 建议关注宋城演艺、凯撒旅游、众信旅游、腾邦国际、中青旅等公司
• 投资标的：宋城演艺、凯撒旅游、众信旅游、腾邦国际、中青旅

4. 交运仓储行业

• 期间表现：29.7%
• 跑赢行业指数和沪深300指数：行业指数上涨0.1%，沪深300上涨0.6%
• 投资构建思路：
  • 关注环保治理和相关行业的发展机遇
  • 澳洋顺昌拓展汽配行业客户，提升市场竞争力
• 投资标的：澳洋顺昌

5. 环保行业

• 期间表现：2.88%
• 跑赢沪深300指数：2.44个百分点
• 投资构建思路：
  • 政府加大环保建设与监控，环保治理板块将受益
• 投资标的：维尔利、瀚蓝环境

6. 医药行业

• 期间表现：9.31%
• 跑赢行业指数和沪深300指数：行业指数上涨3.03%，沪深300上涨0.59%
• 投资构建思路：
  • 保留富祥股份和柳州医药，调出新和成和博雅生物，新增三星医疗、爱尔眼科、一心堂
• 投资标的：爱尔眼科、三星医疗、一心堂、柳州医药

7. 传媒行业

• 期间表现：-7.91%
• 跑输行业指数和沪深300指数：行业指数下跌2.13%，沪深300上涨1.45%
• 投资构建思路：
  • 影视制作子行业具有较好的投资机会
• 投资标的：新文化、奥飞娱乐、华谊兄弟

投资策略建议

• 在7月份适当调整交易节奏，整理或收缩仓位。
• 关注市场成交量放大及深港通开通带来的交易性机会。
• 避免跟随一致预期，需提前做二阶预期。
• 判断市场强弱应基于个股狙击成功率，而非大盘指数。

分析师承诺与免责条款

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投资评级体系

• 股票投资评级：
  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%

投资评级说明

• 不同机构采用不同评级术语及标准，投资者应区分定义差异。
• 本报告为相对评级体系，投资者应结合自身情况作出决策。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。