20180702-上海证券-2018年7月份上海证券研究所投资组合报告_12页_1mb

2018年7月上海证券研究所投资组合报告总结

核心内容概览

本报告为2018年7月上海证券研究所发布的投资组合分析，涵盖策略组合与多个行业的投资建议。报告指出，由于中美贸易摩擦、独角兽回归以及货币政策预期的阶段性平稳，市场短期风险偏好有所恢复，但整体仍受不确定性影响，难以系统性回升。因此，建议关注业绩确定性高、成长性修复潜力大的行业和个股。

主要观点

• 政策导向：央行货币政策委员会例会强调“合理充裕”的流动性管理目标、松紧适度的货币供给控制，以及扩大金融对外开放，旨在稳定市场预期。
• 风险偏好：短期内风险偏好有所恢复，但前期担忧尚未解决，整体市场仍需谨慎。
• 行业配置：重点配置中报业绩超预期的高景气细分子行业，如疫苗、白酒、化工；同时关注成长属性修复的领域，如半导体、5G和工业互联网。
• 主题投资：建议关注对外开放政策下的区域试点，如上海自贸区和海南自贸区。

策略组合表现

• 上期表现：策略组合在5月26日至6月25日期间下跌15.56%，跑输沪深300指数8.85个百分点。
• 组合构成：包括蓝帆医疗、高新兴、星网锐捷、兰生股份、洋河股份。
• 个股分析：
  • 蓝帆医疗：通过收购柏盛国际进入高端医疗器械领域，医疗手套业务稳定增长，上半年净利润同比增长20.33%-41.25%。
  • 高新兴：深耕物联网行业，业务涵盖多个应用领域，受益于5G发展。
  • 星网锐捷：多业务齐头并进，业绩增长强劲。
  • 兰生股份：依托东浩兰生集团资源，有望受益于上海进口博览会。
  • 洋河股份：白酒行业龙头，产能规模领先，未来分红能力稳定。

行业投资组合分析

通信行业

• 上期表现：通信行业组合下跌16.06%，跑赢行业指数6.58个百分点，但跑输沪深300指数。
• 本月配置：继续推荐日海智能和光讯科技，作为物联网通信模组和光器件龙头。
• 行业前景：7月中兴通讯事件影响减弱，通信行业投资机会显现。

公用事业行业

• 上期表现：公用事业组合上涨1.54%，跑赢行业指数和沪深300指数。
• 本月配置：推荐长江电力，作为水电龙头企业，业绩稳定，股息率高。

传媒行业

• 上期表现：传媒行业组合下跌15.38%，跑赢行业指数，但落后于沪深300指数。
• 本月配置：调入北京文化，推荐其暑期档影片表现；调出横店影视和华谊兄弟。
• 行业前景：7月电影市场迎来暑期档，传媒行业具备较好投资机会。

医药商业行业

• 上期表现：医药商业组合下跌9.16%，跑赢行业指数，但跑输沪深300指数。
• 本月配置：推荐一心堂和九州通，作为医药商业细分龙头，受益于政策红利。
• 行业前景：关注中报业绩确定性及估值匹配度，看好行业龙头表现。

汽车行业

• 上期表现：汽车行业组合下跌8.91%，跑赢行业指数，但跑输沪深300指数。
• 本月配置：调入银轮股份，推荐其在新能源汽车热管理领域的优势；调出中鼎股份和新坐标。
• 行业前景：新能源汽车热管理系统重要性提升，行业增长潜力大。

关键信息

• 投资组合表现：策略组合与多个行业均面临下跌压力，但部分行业如公用事业表现相对较好。
• 重点推荐个股：蓝帆医疗、高新兴、星网锐捷、兰生股份、洋河股份、日海智能、光讯科技、长江电力、分众传媒、北京文化、一心堂、九州通、银轮股份、三花智控。
• 风险提示：市场仍受不确定性影响，需关注政策变化及行业基本面。
• 免责条款：报告基于公开信息，不构成投资建议，公司不对使用报告产生的损失负责。

总结

本报告基于2018年7月的市场环境和政策导向，对策略组合及多个行业进行了详细分析，提出关注业绩确定性高、成长性修复的细分领域，同时推荐具备行业龙头地位及政策红利受益的个股。整体建议以稳健为主，结合市场预期和行业趋势进行配置。