20180530-上海证券-2018年6月份研究所投资组合报告_12页_1mb

投资组合报告总结（2018年6月）

核心内容概述

本报告为上海证券研究所于2018年6月1日发布的投资组合报告，旨在分析A股市场投资策略，并推荐具有增长潜力的行业及个股。报告指出，中国在贸易战中的核心目标是维护全球化方向，强调全面改革开放和新增长动力对市场的影响。同时，报告认为A股市场整体存在估值和业绩底，但缺乏明确的投资主线，建议在6月份配置消费白马、银行、高分红周期龙头，并关注自主创新领域的投资机会，如5G商用下的物联网应用场景、生物医药、锂电回收等。

主要观点

• 全球化与开放政策：中国在贸易战中坚持全球化方向，扩大进口被视为内需消费领域的供给侧结构性改革，具有重要政策意义。
• 结构行情预期：市场将呈现结构性行情，预期差和超额收益机会来自全面改革开放带来的新增长动力，特别是首届中国国际进口博览会、海南自贸港改革、粤港澳大湾区规划等。
• 投资主线建议：6月份应以消费白马、银行、高分红周期龙头为底仓，同时关注自主创新领域，如5G物联网、生物医药、锂电回收等。

关键信息

一、策略组合表现

• 上期（4月26日-5月25日）策略组合上涨 14.19%，跑赢沪深300指数 14.51个百分点。
• 6月份策略组合包括以下个股：蓝帆医疗、格林美、黄山旅游、海大集团、杭州解百、鹏起科技。

二、行业投资组合表现

1. 通信行业

• 上期涨幅 0.62%，跑输中信通信行业指数 0.31个百分点。
• 推荐个股：日海通讯、光讯科技。
• 投资逻辑：物联网通信龙头受益于5G商用，未来增长潜力大。

2. 公用事业行业

• 上期涨幅 5.44%，跑赢沪深300指数和行业指数。
• 推荐个股：长江电力。
• 投资逻辑：水电龙头企业，业绩稳定，分红率高。

3. 传媒行业

• 上期涨幅 6.55%，跑赢传媒行业指数和沪深300指数。
• 推荐个股：分众传媒、横店影视、华谊兄弟。
• 调入个股：分众传媒、横店影视。
• 调出个股：奥飞娱乐、新文化。
• 投资逻辑：受益于影视剧市场回暖，看好公司在三线以下城市布局及“影游互动”模式发展。

4. 医药商业行业

• 上期涨幅 10.06%，跑赢行业指数和沪深300指数。
• 推荐个股：九州通、一心堂。
• 投资逻辑：九州通受益于“两票制”政策红利，一心堂通过高密度门店布局提升业绩。

5. 汽车行业

• 上期涨幅 4.41%，跑赢沪深300指数但跑输行业指数。
• 推荐个股：中鼎股份、新坐标、三花智控。
• 投资逻辑：新能源汽车热管理、精密冷锻件、汽车零部件国产替代等领域具备增长潜力。

策略组合构建逻辑

• 底仓配置：消费白马龙头、银行、高分红周期龙头，以稳定收益为首要目标。
• 交易弹性：关注自主创新主线，包括5G物联网、生物医药、锂电回收等，捕捉行业增长带来的超额收益。
• 区域结构行情：海南自贸港改革、粤港澳大湾区规划、粤闽津自贸区深改举措将带来区域性投资机会。

分析师信息

• 分析师：屠骏、张涛、龚丽俊、滕文飞、金鑫、黄涵虚
• 联系方式：屠骏：021-53686136 / tujun@shzq.com

投资评级体系说明

• 股票投资评级：包括增持、谨慎增持、中性、减持，分别代表股价表现强于基准指数20%以上、10%以上、±10%之间、弱于基准指数10%以上。
• 行业投资评级：包括增持、中性、减持，分别代表行业基本面看好、稳定、看淡，行业指数表现强于、介于、弱于基准指数5%。
• 免责条款：本报告基于公开资料，不构成对所述证券买卖的出价或询价，不保证信息准确性及完整性，公司及其雇员对使用报告引发的损失不承担责任。

总结

本报告从全球化和改革开放的宏观视角出发，结合行业趋势与个股基本面，构建了以消费白马、高分红周期、自主创新为主线的投资组合。建议投资者在6月份关注政策驱动下的结构性行情，尤其是中国国际进口博览会、海南自贸港改革、新能源汽车产业链等领域的投资机会。同时，提醒投资者注意投资评级仅为参考，需结合自身情况独立判断。