20201207-财信证券-计算机行业月度报告_板块相对弱势_关注政府需求改善_10页_963kb

计算机行业月度报告总结

核心内容概览

2020年12月7日发布的计算机行业月度报告显示，当前计算机板块整体表现疲软，但部分细分领域景气度有所回暖。市场对板块的预期处于全行业相对低位，但龙头公司如金山办公、奇安信等估值有所抬升。行业整体估值仍维持在历史较前百分位，但相对沪深300指数的估值有所回落。

主要观点

• 市场表现：

  • 申万计算机指数在11月13日~12月4日期间下跌1.01%，在申万一级行业中排名第24位。
  • 个股表现分化，涨幅前五为天迈科技、天津磁卡、博睿数据、金山办公及汉邦高科；跌幅前五为神州数码、指南针、任子行、中海达及熙菱信息。
  • 计算机板块整体法估值为63.95倍，位于历史前20.89%分位；中位数估值为64.35倍，处于历史前36.75%分位。板块相对沪深300的估值为2.44倍，较上月显著下降，但仍高于历史中位数。

• 行业趋势：

  • 2020年1~10月，我国软件和信息技术服务业持续恢复，软件业务收入同比增长11.7%，利润总额同比增长7.3%。
  • 分细领域来看，集成电路设计、电子商务平台技术服务增长最快，软件产品收入增速恢复明显，占全行业收入比重达27.6%。
  • 区域分布上，东部地区增速最快（12.6%），西部地区增长显著（15.2%），而东北地区软件业收入同比下降4.6%。

• 投资建议：

  • 建议关注受疫情影响较大、需求迫切的细分领域，以及疫情后用户需求沉淀的领域。
  • 具备科技领先优势、业绩确定性高的细分领域龙头公司，如海康威视、金山办公、广联达、用友网络、奇安信、中科创达、深信服，有望获得更多市场关注。
  • 维持行业“同步大市”评级。

关键信息

行业估值与表现

• 整体估值：63.95倍（TTM），位于历史前20.89%分位。
• 中位数估值：64.35倍，位于历史前36.75%分位。
• 相对估值：2.44倍，较上月下降，但仍高于历史中位数。

个股表现

• 涨幅前五：天迈科技（22.01%）、天津磁卡（16.45%）、博睿数据（16.14%）、金山办公（16.03%）、汉邦高科（15.99%）。
• 跌幅前五：神州数码（-32.21%）、指南针（-23.62%）、任子行（-19.33%）、中海达（-18.12%）、熙菱信息（-17.59%）。

行业数据

• 软件业务收入：2020年1~10月为65542亿元，同比增长11.7%。
• 利润总额：8026亿元，同比增长7.3%。
• 出口额：374亿美元，同比下降1.2%。
• 从业人员工资总额：同比增长5.8%，人均工资增长约3.9%。

分细领域增长情况

• 集成电路设计：收入1749亿元，同比增长20.9%。
• 电子商务平台技术服务：收入6807亿元，同比增长15.1%。
• 云服务：收入1631亿元，同比增长12.2%。
• 大数据服务：收入1730亿元，同比增长11.9%。
• 信息安全产业：收入1168亿元，同比增长9.0%。
• 嵌入式系统软件：收入6856亿元，同比增长5.1%。

行业重大资讯

1. Salesforce收购Slack：Salesforce同意以277亿美元收购Slack，交易预计在2022财年第二季度完成。
2. Gartner云数据库魔力象限：阿里云首次进入全球数据库领导者象限，腾讯云和华为云被评为“特定领域者”。
3. 北斗高精度定位芯片发布：北斗星通发布新一代22nm北斗高精度定位芯片，具有高集成度和低功耗优势。
4. 安谋中国发布“玲珑”多媒体产品线：首款“玲珑”i3/i5 ISP处理器具备业界领先性能。
5. 广东启动数字政府网络安全攻防演练：50支顶尖网络安全队伍参与演练，推动安全指数建设。
6. 国家医保局信息平台主体建设完成：全国统一医保信息平台预计2021年底全面投入使用。
7. 《中国工业信息安全产业发展白皮书》发布：预计2020年工业信息安全市场增长率达23.13%，市场规模将达122.81亿元。
8. 戴姆勒转向软件开发：计划减少电子元器件采购，转而投资软件开发，打造与特斯拉竞争的操作系统。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%~15%。
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%~5%。
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%~5%。
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。

风险提示

• 国际争端加剧风险。
• 行业发展不及预期。
• 政策不及预期。

联系信息

• 分析师：何晨

  • 执业证书编号：S0530513080001
  • 联系方式：0731-84779574
  • 邮箱：hechen@cfzq.com

• 研究助理：邓睿祺

  • 联系方式：0731-84403313
  • 邮箱：dengrq@cfzq.com

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