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上海证券——基金指数周报（2020.11.30-2020.12.4）总结

核心内容概述

本报告总结了2020年11月30日至12月4日期间，中国开放式主动管理基金、年金指数及养老生命周期基金系列指数的表现。报告提供了各指数的收益率、收益风险指标以及市场变动趋势分析，旨在为投资者提供业绩参考与决策支持。

主要观点

• 市场整体表现：
  上周沪深股市均上涨，上证综指上涨1.06%，深证成指上涨2.45%。债券市场情绪逐步修复，中证全债指数上涨0.22%。海外权益市场多数上涨，国际油价走高。除QDII基金外，所有类型基金均获得正收益。

• 主动管理基金指数表现：

  • 中国股基指数上涨2.44%，表现介于沪深两市之间，比上证综指高1.38%，比深证成指低0.01%。
  • 中国混基指数上涨1.87%，比上证综指高0.80%，比深证成指低0.58%。
  • 中国债基指数上涨0.19%，表现强于债券市场，比中债综合财富指数高0.01%。

• 收益风险指标：
  主动管理基金指数在不同时间段的收益与风险表现如下：

  • 近1年：股基指数年化收益率为63.15%，混基指数为50.25%，债基指数为3.51%。
  • 近3年：股基指数年化收益率为19.59%，混基指数为18.11%，债基指数为4.64%。
  • 近5年：股基指数年化收益率为10.87%，混基指数为11.81%，债基指数为3.54%。
  • 近10年：股基指数年化收益率为9.93%，混基指数为10.64%，债基指数为5.33%。
  • 基日以来：股基指数年化收益率为16.84%，混基指数为16.91%，债基指数为6.57%。

  各指数的波动率与夏普比率也有所差异，股基指数波动率较高，夏普比率优于中证全指；债基指数波动率较低，夏普比率表现稳定。

• 年金指数表现：
  年金指数上周上涨0.56%，表现弱于沪深两市，但优于债市。收益率比中债综合财富指数高0.38%，比上证综指低0.50%，比深证成指低1.89%。年金指数长期走势与企业年金实际投资收益趋势一致，提供相似的收益风险特征。

• 养老生命周期基金系列指数表现：
  养老生命周期基金系列指数全部上涨，其中生命周期（20-35）指数上涨1.41%，生命周期（0-5）指数上涨0.15%。生命周期（0-5）指数走势与债券市场趋同，生命周期（20-35）指数表现优于上证综指，但弱于深证成指。

关键信息

• 基金指数编制意义：

  • 主动管理基金指数：反映开放式主动管理基金市场整体表现，为基金选择、投资决策及业绩评价提供基准。
  • 年金指数：综合反映企业年金等养老基金可投资范围内资产收益趋势，满足市场对养老基金业绩评价与投资参考的需求。
  • 养老生命周期基金系列指数：反映养老基金在不同生命周期阶段的资产配置与收益表现，满足养老基金投资需求。

• 基金指数编制方法：

  • 主动管理基金指数：采用派氏加权法，每日计算，季度末调整样本。
  • 年金指数：由股票、债券、现金三类资产构成，目标权重分别为25%、70%、5%。采用加权平均法，每月最后一个交易日进行权重再平衡。
  • 养老生命周期基金系列指数：由股票、债券、现金构成，目标权重根据生命周期不同而变化，每月最后一个交易日进行权重再平衡。

结构清晰信息

一、上周市场表现

• 上证综指：上涨1.06%
• 深证成指：上涨2.45%
• 中证全债指数：上涨0.22%
• QDII基金：平均收益率-0.09%

二、主动管理基金指数

• 中国股基指数：2.44%
• 中国混基指数：1.87%
• 中国债基指数：0.19%

三、年金指数

• 年金指数：0.56%
• 年化收益率（近1年）：10.66%
• 年化波动率（近1年）：5.21%
• 夏普比率（近1年）：1.67%

四、养老生命周期基金系列指数

• 生命周期（20-35）指数：1.41%
• 生命周期（15-20）指数：1.09%
• 生命周期（10-15）指数：0.77%
• 生命周期（5-10）指数：0.46%
• 生命周期（0-5）指数：0.15%

附录：基金指数编制方法简介

• 中国开放式主动管理基金系列指数：

  • 样本选择：剔除增强指数型股票基金和成立不满6个月的基金。
  • 权重计算：采用派氏加权法，基金规模为单位净值与上季度末基金份额的乘积。
  • 样本调整：每季度末审核基金类型，调整样本；样本基金发生特殊事件时进行临时调整。

• 中国年金指数：

  • 构成：股票（25%）、债券（70%）、现金（5%）。
  • 权重调整：每月最后一个交易日进行权重再平衡。

• 中国养老金生命周期基金系列指数：

  • 构成：股票、债券、现金，权重根据生命周期不同而变化。
  • 权重调整：每月最后一个交易日进行权重再平衡。

投资者注意事项

• 报告中的信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 基金历史业绩不预示未来表现。
• 投资收益和本金随市场波动，可能产生损益。
• 本报告版权归属上海证券有限责任公司，未经授权不得擅自使用或发布。