20221118-光大证券-计算机行业2022年三季报总结_数字经济_智能制造高景气持续_信创二阶深化启动_14页_1mb

计算机行业2022年三季报总结

核心内容概览

2022年前三季度，计算机行业整体营收同比增长7%，但净利润出现明显下滑，同比减少43%。行业呈现出明显的分化趋势，大市值公司表现优于小市值公司，而部分细分领域如智能制造和数字经济保持高景气度。

主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

• 营收增长：2022年前三季度，计算机板块实现营收6058亿元，同比增长7%。
• 净利润下滑：归母净利润为144亿元，同比下降43%。
• 历史对比：2021年全年计算机板块营收同比增长13.3%，净利润同比增长9.4%。

2. 分市值表现

• 大市值公司：市值500亿及以上公司营收增长14%，200-500亿公司增长11%，100-200亿公司增长0%，50-100亿公司增长9%。
• 小市值公司：市值50亿以下公司营收增速为-2%，净利润由盈转亏，增速为-190%。
• 利润表现：大市值公司归母净利润均为正，而市值50亿以下公司出现亏损。

3. 分板块表现

• 智能制造：营收同比增长24%，归母净利润增长22%。
• 数字经济：营收同比增长17%，但归母净利润下降50%。
• 云计算：营收同比增长12%，但归母净利润下降11%。
• 汽车IT：营收增长3%，归母净利润下降63%。
• 信创：营收增长1%，归母净利润下降97%。
• 数字政府：营收增长9%，归母净利润下降67%。
• 医疗IT：营收下降2%，归母净利润下降78%。

投资建议

1. 信创：关注金山办公、太极股份、中国软件、中国长城、中科曙光等公司。
2. 数字经济：推荐吉大正元，关注新大陆、南威软件、新国都等公司。
3. 汽车智能：推荐中科创达，关注经纬恒润、千方科技等公司。
4. 鸿蒙产业：推荐中科创达等公司。

风险分析

• IT投资下滑：行业整体面临IT投资减少的风险。
• 产业进展不达预期：部分板块可能因政策或市场变化而进展不及预期。
• 市场系统性风险：整体市场波动可能影响行业表现。

行业与沪深300指数对比

• 图1：2018-2022前三季度计算机板块总营收及增速。
• 图2：2018-2022前三季度计算机板块总归母净利润及增速。
• 图3：数字政府产业链主要参与厂商。

重点板块分析

3.1 信创

• 营收：2022年前三季度营收增长1%，但归母净利润大幅下降97%。
• 公司表现：
  • 金山办公：营收增长18%，归母净利润下降4%。
  • 中国软件：营收增长27%，归母净利润增长14%。
  • 中科曙光：营收增长14%，归母净利润增长40%。
  • 中国长城：营收增长-20%，归母净利润下降547%。
  • 太极股份：营收增长1%，归母净利润增长36%。
  • 东方通：营收下降24%，归母净利润下降573%。
  • 诚迈科技：营收增长48%，归母净利润下降572%。
  • 中孚信息：营收增长-37%，归母净利润下降8788%。
  • 宝兰德：营收增长26%，归母净利润下降559%。

3.2 数字经济

• 数字货币：营收增长9%，归母净利润下降17%。
• 数字政府：营收增长9%，归母净利润下降67%。
• 数字产业：营收增长57%，归母净利润增长-5%。
• 信息安全：营收增长10%，归母净利润下降145%。

3.3 智能制造

• 营收：2022年前三季度同比增长24%。
• 归母净利润：同比增长22%。

3.4 云计算

• 营收：2022年前三季度同比增长12%。
• 归母净利润：同比下降11%。

3.5 医疗IT

• 营收：同比下降2%。
• 归母净利润：同比下降78%。

行业前景与展望

• 信创：预计2023年将出现业绩拐点。
• 数字经济：政策红利持续，行业前景较好。
• 智能制造：细分龙头及具备长期竞争力的企业值得关注。
• 云计算：行业增长放缓，但头部企业表现稳健。
• 医疗IT：行业长期发展潜力充足。

行业相关研报

• 信创二阶启动在即：有望开启数倍于首阶段的市场空间。

总结

2022年前三季度计算机行业整体营收增长稳健，但净利润大幅下滑，行业分化明显。智能制造和数字经济板块表现较好，而医疗IT和部分小市值公司则面临挑战。投资建议关注信创、数字经济、汽车智能和鸿蒙产业等方向，同时需警惕IT投资下滑、产业进展不达预期及市场系统性风险。