20221013-光大证券-计算机行业_信创事件点评-信创二阶启动在即_有望开启数倍于首阶段的市场空间_2页_328kb

行业研究总结：信创二阶启动在即，市场空间有望扩大

核心内容

信创（信息技术应用创新）产业正进入第二阶段的深化推进，市场空间预计数倍于首阶段。该进程受到国家政策推动，尤其在党政机关和八大重点行业（金融、石油、电力、电信、交通、航空航天、医院、教育）中，信创产品采购比例逐步提升，标志着国产替代的加速。

主要观点

• 政策背景：国家坚持总体国家安全观，强调网络安全与信息化同步推进，推动信息基础设施的国产化建设。
• 信创阶段划分：目前信创已从初期的电子公文系统建设，逐步向更广泛的政务系统和行业系统扩展。
• 市场空间：据测算，党政和八大行业的PC替换需求总量超过6800万台，当前信创已落地约800万台，后续市场空间巨大。
• 行业进展：金融行业信创渗透速度最快，已完成二期试点，正向中小型金融机构扩展；党政信创进入全面推广阶段，未来有望下沉至乡镇。
• 投资建议：建议关注三条主线：
  • 基础硬件：神州数码（鲲鹏服务器）、纳思达（打印机）、中国长城（芯片）、中科曙光（服务器）；
  • 基础软件：国产操作系统（中国软件、诚迈科技）、数据库（太极股份、海量数据）、中间件（东方通、宝兰德）；
  • 应用软件：通用软件（金山办公、用友网络）。

关键信息

• 政策推动：2021年发改委提出“到2025年基本实现政务信息化安全可靠应用”，标志着党政信创从电子公文向电子政务扩展。
• 采购比例：深圳市提出金融、能源、教育、医疗、电信、交通等重点行业新增系统采购中，信创产品比例不低于20%；关键信息基础设施采购中，党政机关、国资国企不低于40%。
• 市场潜力：根据人社部和国家统计局数据，党政与八大行业合计PC替换需求达6800万台以上，当前完成约800万台，后续市场空间显著。
• 估值空间：部分信创相关企业如金山办公、中国软件、太极股份、神州数码等，其PE（TTM）仍存在较大提升空间，显示出市场对其未来增长的预期。

风险提示

• 信创落地不及预期：由于政策执行力度或技术瓶颈，信创推广可能低于预期。
• 行业竞争加剧：随着市场扩大，竞争可能加剧，影响企业盈利能力和市场份额。

投资评级

• 行业评级：买入（维持）
• 评级说明：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。

作者信息

• 分析师：吴春旸
• 执业证书编号：S0930521080002
• 联系方式：021-52523686, wuchunyang@ebscn.com

法律声明

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