20210624-申港证券-半导体配置价值依然较高_全市场估值与行业比较观察_26页_3mb

报告摘要

申港证券全市场估值与行业比较观察总结

核心内容概览

本报告分析了2021年6月23日全球主要指数及A股风格指数的估值情况，同时评估了申万一级行业的PE与PB分布。重点指出半导体行业的配置价值依然较高，并对市场轮动趋势进行了分析。

全球主要指数PE估值

万得全A：PE为20.64，较上期上涨2.67%，处于历史百分位的67%。
上证指数：PE为14.36，较上期上涨1.32%，处于历史百分位的79%。
深证成指：PE为29.08，较上期上涨3.73%，处于历史百分位的65%。
创业板指：PE为60.49，较上期上涨6.01%，处于历史百分位的6%。
恒生指数：PE为13.50，较上期下跌1.08%，处于历史百分位的86.60%。
标普500：PE为32.58，较上期上涨0.51%，处于历史百分位的93.50%。
纳斯达克：PE为48.79，较上期上涨1.89%，处于历史百分位的较高水平。
道琼斯指数：PE为29.30，较上期上涨0.97%，处于历史百分位的较高水平。
日经225：PE为20.27，较上期下跌1.39%，处于历史百分位的较低水平。

全球主要指数PB估值

万得全A：PB为2.03，较上期上涨2.36%，处于历史百分位的76%。
上证指数：PB为1.52，较上期上涨0.90%，处于历史百分位的65%。
深证成指：PB为3.62，较上期上涨3.58%，处于历史百分位的65%。
创业板指：PB为9.01，较上期上涨6.24%，处于历史百分位的较高水平。
恒生指数：PB为1.28，较上期上涨0.64%，处于历史百分位的较高水平。
标普500：PB为4.51，较上期上涨0.42%，处于历史百分位的较高水平。
纳斯达克：PB为6.14，较上期上涨0.86%，处于历史百分位的较高水平。
道琼斯指数：PB为6.80，较上期上涨0.97%，处于历史百分位的较高水平。
日经225：PB为1.98，较上期下跌1.39%，处于历史百分位的较低水平。

A股风格指数PE估值

金融风格：PE为8.20，较上期下跌1.18%。
周期风格：PE为23.49，较上期上涨3.19%。
消费风格：PE为39.14，较上期上涨0.78%。
成长风格：PE为61.66，较上期上涨6.32%。
稳定风格：PE为12.41，较上期上涨0.65%。

上证50估值

PE：12.45，较上期下跌0.99%，处于历史百分位的82%。
PB：1.47，较上期下跌2.00%，处于历史百分位的65%。

沪深300估值

PE：14.60，较上期上涨0.81%，处于历史百分位的79%。
PB：1.71，较上期上涨0.29%，处于历史百分位的70%。

中证500估值

PE：21.98，较上期上涨3.48%，处于历史百分位的6%。
PB：2.00，较上期上涨3.56%，处于历史百分位的18%。

万得全A（除金融、石化）估值

PE：33.48，较上期上涨3.82%，处于历史百分位的67%。
PB：3.06，较上期上涨3.95%，处于历史百分位的76%。

申万一级行业PE四分位

PE高于75%的行业：食品饮料、汽车、休闲服务、综合、医药生物、电气设备、国防军工、机械设备、公用事业等。
PE低于25%的行业：房地产、建筑装饰、农林牧渔、传媒、非银金融、建筑材料、采掘、公用事业、钢铁等。
PE最高的行业：休闲服务、国防军工、计算机、食品饮料。

申万一级行业PB四分位

PB高于75%的行业：休闲服务、食品饮料、电子、电气设备、医药生物、化工等。
PB低于25%的行业：房地产、建筑装饰、银行、非银金融、商业贸易、传媒、通信等。
PB最高的行业：食品饮料、休闲服务、医药生物、电子。

行业轮动趋势

大中盘轮动：上证50与中证500比价呈下降趋势，5月短暂回升后持续下降。
大小盘轮动：沪深300与国证2000比价在2月中旬至四月底呈下降趋势，5月短暂回升后持续下降。

半导体配置价值分析

ERP（风险溢价）：本期为-1.92%，较上期下降0.12%，处于历史前三分之一分位。
配置价值：半导体板块的ERP处于较低水平，表明其估值相对较低，具有较高的配置价值。

总结

本期全球主要指数PE多数上涨，但部分指数如恒生指数、日经225出现下跌。A股风格指数中，成长风格PE显著上涨，而金融风格PE小幅下跌。上证50与沪深300PE均处于历史较高百分位，中证500PE处于历史较低百分位。申万一级行业中，食品饮料、汽车、休闲服务等板块PE和PB处于较高水平，而房地产、建筑装饰、银行等板块处于较低水平。半导体行业的ERP处于历史较低水平，显示出其较高的配置价值。

展开完整摘要