20231030-东海证券-海油工程-600583.SH-公司简评报告_业绩符合预期_高质成长轨道维持_6页_384kb

海油工程公司简评总结

1. 业绩亮点

• 2023年前三季度收入20963亿元，同比增长76.4%；净利润1373亿元，同比增长惊人事6440%。公司业务稳定，建造业务钢材加工量34万结构吨，增长19%；海上作业投入197万船天，增长2%。

2. 财务素质

• 三季度毛利率108.4%、净利率58.4%，维持近五年高点。现金流改善，经营性净现金流3261亿元，总现金流净增307亿元，显示高质发展。

3. 市场拓展

• 前三季度新签承揽额26285亿元，同比增长51%，其中海外7635亿元，增长276%。项目包括文昌9-7油田EPCI等，推动多元化格局。

4. 未来发展

• 投资青岛子公司，167亿元建门式起重机，146亿元建重载滑道，预计2025年投产，提升产能和营收上限。公司正从分包商向总包商转型。

5. 估值与评级

• 预测2023-2025年营收分别为33596亿、35948亿、38062亿元；归母净利润分别为2450亿、2598亿、2711亿元，EPS从0.55元增到0.61元，对应PE从1143倍降至1032倍。维持“买入”评级。

6. 风险提示

• 风险包括原油价格波动、美联储加息超预期、国际流动性危机等，可能导致盈利能力下降或需求收缩。